Marchés : pas encore l'heure de la capitulation

Point de capitulation. Pour le moment... Malgré la réduction de l'exposition des hedge-funds et les importantes ventes de contrats à terme sur indices par les gestionnaires d'actifs et les traders systématiques, aucune " véritable capitulation " n'a été observée sur le marché boursier, selon Tony Pasquariello. "Je le dis franchement : le marché est certainement plus intelligent que moi, mais je suis surpris que les acteurs du marché ne soient pas plus inquiets", écrit l'associé de Goldman Sachs et responsable mondial de la couverture des hedge-funds dans une note reprise par 'Bloomberg'.

L'histoire suggère que les actions devraient diminuer davantage en cas de flambée des prix du pétrole, avec une baisse moyenne de 12% observée lors des épisodes précédents, ce qui amène le spécialiste à craindre que les investisseurs "sous-estiment les risques de repli". Mais il ajoute que les investisseurs optimistes misent peut-être sur la durabilité de la croissance américaine, et qu'il faudrait sans doute plus qu'une flambée des prix du pétrole pour perturber le paysage des investissements. "Même si la tendance générale reste positive, je pense qu'il est judicieux de simplifier son portefeuille et de se constituer une réserve de liquidités", conclut l'expert.