Marchés : les gestionnaires de fonds augmentent leur allocation en actions à un niveau record

Du jamais vu ! Les gestionnaires de fonds ont augmenté leur allocation en actions à un rythme record en mai ! Selon la dernière enquête mondiale (Global Fund Manager Survey) menée par Bank of America auprès des professionnels du secteur du 8 au 14 mai, les gestionnaires d'actifs ont renforcé leur exposition aux actions pour atteindre une surpondération nette de 50% en mai, contre 13% le mois dernier, reflétant la plus forte hausse mensuelle jamais enregistrée. Ils affichent désormais leur plus forte surpondération en actions depuis janvier 2022. A l'inverse, le niveau de liquidités dans les portefeuilles des investisseurs a chuté ce mois-ci à 3,9%, son plus bas niveau depuis février 2024.

L'équipe dirigée par Michael Hartnett réitère son analyse de la semaine dernière, selon laquelle la "capitulation haussière est presque achevée". Elle estime que début juin sera une période propice aux prises de bénéfices, les rendements obligataires étant susceptibles de "déterminer l'ampleur du repli".

Le regain d'enthousiasme des investisseurs boursiers pour l'intelligence artificielle a propulsé les indices mondiaux à des sommets historiques cette année. L'indice S&P 500 a atteint un nouveau record le 14 mai, porté par une saison des résultats exceptionnelle. Les entreprises composant l'indice ont enregistré leur plus forte croissance des bénéfices depuis plus de vingt ans, hors périodes de reprise après des chocs majeurs.

Mais les récentes tensions sur le marché obligataire pourraient faire dérailler la machine. Les rendements obligataires mondiaux ont en effet fortement progressé ces dernières semaines, la flambée des prix de l'énergie provoquée par la guerre en Iran alimentant l'inflation et augmentant la probabilité que les Banques centrales soient contraintes de relever leurs taux d'intérêt plutôt que de les baisser. Le rendement des obligations du Trésor américain à 30 ans a atteint environ 5,15%, un niveau proche de ses plus hauts depuis 2007. Selon l'enquête de BofA, 62% des investisseurs anticipent une hausse du rendement à 30 ans au-dessus de 6%.

Concernant l'Europe, l'équipe de stratèges de BofA indique que l'optimisme des investisseurs quant à la croissance économique de la région a chuté de façon inédite depuis octobre 2024. Cette situation a entraîné un changement majeur dans la répartition des actifs : 4% des gestionnaires de fonds interrogés déclarent désormais sous-pondérer les actions de la région par rapport aux marchés mondiaux, contre 35% qui les surpondéraient au début de la guerre en Iran. Une grande partie de ces fonds se sont dirigés vers les États-Unis. 20% des investisseurs américains interrogés ont déclaré surpondérer les actions américaines, contre 22% qui les sous-pondéraient avant la guerre. "Il s'agit là de l'une des rotations les plus marquées des investissements européens vers les États-Unis jamais enregistrées", selon les données remontant à 1999 de la banque.