Marchés : des investisseurs trop optimistes ?

Excès de confiance ? L'optimisme des investisseurs demeure "extrêmement fort", mais observer une nouvelle hausse des prix des actifs au premier trimestre sera plus difficile car tous les acteurs du marché sont déjà positionnés en conséquence, selon l'enquête mondiale de Bank of America auprès des gestionnaires de fonds. Les équipes de Michael Hartnett expliquent que la surpondération des investisseurs sur les matières premières est au plus haut depuis mai 2022 et celle sur les actions sur un niveau plus observé (48% net) depuis décembre 2024. La part de liquidités dans les portefeuilles a légèrement augmenté par rapport au mois précédent, passant de 3,2% à 3,4%.

L'optimisme sur le 'boom' économique (croissance économique et inflation supérieures à la tendance) est au plus haut depuis février 2022, à 36%, alors que 24% des répondants anticipent une croissance des BPA supérieure à 10%, un niveau jamais atteint depuis août 2021.

L'indicateur 'Bull&Bear' de BofA progresse de 9,4 à 9,5 sur un mois, avec un signal de vente 'contrarien' en place depuis le 17 décembre, suggérant une réduction du risque au premier trimestre. Les dépenses d'investissement sont actuellement excessives, un nombre record d'investisseurs estimant que les entreprises surinvestissent.

Selon les 162 gestionnaires interrogés par la banque du 6 au 12 février, la " bulle de l'IA " représente le principal risque extrême, devant l'inflation et une hausse désordonnée des rendements obligataires. Le positionnement " long or " est le 'trade' le plus encombré pour le deuxième mois consécutif, devant les '7 Magnifiques' et le 'short' du dollar.

BoA note enfin que la rotation des valeurs technologiques vers l'énergie et les matériaux est au plus haut depuis avril 2022, tandis que les investisseurs n'avaient plus autant surpondérer les petites capitalisations par rapport aux grandes depuis avril 2021.