Maison Pommery & Associés : flambe sur un potentiel rapprochement stratégique avec Henkell International

Maison Pommery & Associés bondit de 15% à 11 euros au lendemain de l'annonce de son entrée en négociation exclusive avec le groupe allemand de vins mousseux Henkell International pour une période de deux mois en vue d'un rapprochement stratégique.

Ce projet de partenariat entre deux groupes familiaux donnerait naissance à un acteur mondial des vins effervescents, bénéficiant d'un portefeuille de marques fortes et complémentaires, ainsi que d'une présence commerciale internationale. À ce stade, les discussions demeurent soumises aux travaux de due diligence, à l'accord des parties sur la conclusion des accords contractuels, ainsi que, le cas échéant à l'obtention des autorisations et consultations requises.

Le communiqué ne précise pas encore le mécanisme par lequel Henkell International deviendrait actionnaire majoritaire. Plusieurs scenarios pourraient être envisagés, selon Oddo BHF, dont le plus direct serait le rachat d'une participation majoritaire à la famille Vranken qui détient près de 71% du capital. Une option qui parait toutefois peu probable, alors qu'une augmentation de capital réservée à Henkell International semble plus envisageable. Dans ce cas, cela se traduirait par un apport de fonds en échange de nouvelles actions et permettrait de réduire l'endettement du groupe, mais les actionnaires existants (y compris minoritaires) seraient dilués. Une autre alternative serait une combinaison d'achat d'actions et d'augmentation de capital. En attendant plus d'éléments tangibles sur l'issu des négociations, l'analyste maintient sa recommandation 'neutre' sur le titre.