Lumibird : quel objectif ?

Lumibird recule de 1,3% à 22,40 euros ce mardi, alors que le groupe a réalisé en 2025 un chiffre d'affaires annuel de 225,6 ME, en croissance de +8,9% et de +10,2% à périmètre et taux de change constants. L'exercice a été marqué par une forte progression de la division Photonique, portée par une activité Défense/Spatial toujours très dynamique, une reprise nette du segment Medtech, ainsi qu'une belle croissance des activités Industriel & Scientifique. L'activité Environnement, Topographie et Sécurité connait un niveau d'activité plus contrasté sur l'exercice, dans un contexte de renouvellement de gamme, avec l'introduction du nouveau produit 6-beam, dont les effets commerciaux sont attendus à partir de 2026.

La division Médical affiche une croissance solide, soutenue par la performance de l'ensemble des filiales de vente du groupe, qui représentent désormais 54% des ventes, validant pleinement la robustesse du modèle commercial interne. Les ventes via distributeurs évoluent dans un environnement plus concurrentiel, marqué par une pression accrue des acteurs asiatiques et un contexte géopolitique complexe, renforçant la pertinence des choix stratégiques de Lumibird en matière de maîtrise de la chaîne de valeur. Grâce à ce niveau d'activité et à une exécution opérationnelle rigoureuse, le groupe anticipe pour 2025 un taux d'Ebitda supérieur à 19%.

"Les indications apportées à la marge (EBITDA sup. à 19% dont sup. à 17% en Photonique et sup. à 21% dans le Médical) sont parfaitement conformes à nos attentes (PZP Photonique 19% et Medical 22%)" commente Portzamparc. "Le momentum devrait rester très favorable (news flow défense, confirmation d'un net rebond des marges, contribution à la croissance de l'ensemble des pôles en 2026) alors que l'accélération sensible du pôle Medtech (PZP CA 26 +46 % vs 10% précédemment) nous incite à relever notre scénario 2026. Nous confirmons notre opinion 'Acheter' et ajustons notre TP à 27,20 euros".