Fountaine Pajot : peu valorisé ?

Fountaine Pajot recule modestement de 0,8% à 97,40 euros ce jeudi. Dans un contexte marqué par les incertitudes géopolitiques et économiques, le groupe a démontré encore une fois la solidité de son modèle et sa capacité à préserver ses positions : Au cours du 1er semestre de l'exercice 2025-2026 (du 1er septembre 2025 au 28 février 2026), le Groupe réalise un chiffre d'affaires de 136,2 millions d'euros, en recul limité de -12,8% par rapport à la même période de l'exercice précédent... Cette performance s'appuie notamment sur le succès commercial des nouveaux modèles FP41 et FP44 pour les catamarans à voile, ainsi que des Dufour 41 et Dufour 44 pour les monocoques et illustre la pertinence de la stratégie ambitieuse de renouvellement des gammes engagée par le Groupe.

L'international demeure un levier stratégique majeur, avec 88% des ventes réalisées à l'export. L'Europe reste la première zone de contribution avec 34% des ventes, suivie de l'Amérique du Nord (28%), et des marchés du grand export (8%). La zone Caraïbe représente 16% des ventes, tandis que le marché domestique français compte pour 12%.

Portzamparc parle d'une publication "légèrement supérieure vs PZP, mais le discours management nous amène à confirmer notre scénario 2025/26". L'analyste souligne que le dossier est toujours "très peu valorisé" : "Avec une position cash net de 100,1 ME à fin de saison, le titre s'échange 2,4x EV/EBIT, et 1,1x la saison suivante. Même corrigé de l'ensemble des acomptes, nous sommes seulement à respectivement 4,8x et 3x". De quoi viser un cours de 178 euros en restant à l'achat sur la valeur.