Eramet : tente un sursaut

Séance encore volatile pour Eramet qui remonte de plus de 2% à 51,60 euros ce vendredi, après le lancement de 'ReSolution'. Le groupe minier a présenté cette semaine ce programme d'amélioration de sa performance opérationnelle, afin de faire face à des conditions de marchés qualifiées de "difficiles"... Grâce à des initiatives ciblées, la société active notamment dans les secteurs du nickel et du manganèse voit un potentiel initial d'amélioration de l'EBITDA en année pleine de 130-170 ME d'ici deux ans (aux conditions économiques de 2025). Sur l'ensemble du montant, environ 120 à 150 millions seront issus d'efforts d'amélioration de la productivité (pour 50% à 60%), de l'amélioration de l'efficacité des coûts et des processus (pour 30% à 40%) et de l'optimisation des achats (pour 5% à 10%). "Les coûts de mise en oeuvre seront principalement engagés en 2026".

Eramet a aussi annoncé la mise en place en 2025 d'un programme de "cash boost" avec un impact ponctuel de 60 à 70 ME sur le FCF d'ici la fin de l'année, avec des leviers financiers supplémentaires et un programme de transformation plus large visant à accroitre la génération de cash durant les deux prochaines années. Le groupe a par ailleurs confirmé sa guidance pour 2025, telle qu'annoncée en octobre dernier, lorsqu'il avait abaissé de 25 millions d'euros la fourchette de son plan de capex annuel.

"Comme attendu, Eramet tire profit de l'asset review pour lancer un plan d'optimisation opérationnelle et bénéficier pleinement du potentiel économique offert par son parc d'actifs miniers de premier plan", estime Portzamparc qui reste à 'conserver' sur la valeur. L'exécution du plan devrait intervenir dès l'exercice 2026 alors que le groupe a reçu le soutien de son pool bancaire sous la forme d'un 'waiver' sur le covenant de gearing au 31 décembre 2025, garantissant la disponibilité du RCF de 935 ME, actuellement non tiré...