Emeis : au rebond

Emeis remonte de 2,2% à 15 euros ce mardi, alors que TP ICAP Midcap a débuté le suivi du dosser à l'achat avec un objectif de 17 euros, alors que le groupe a publié un chiffre d'affaires en hausse de +6,1% à périmètre constant, avec une hausse des taux d'occupation de +1,8pt en moyenne sur un an à 87,6% : une tendance favorable qui se poursuit en début d'année 2026. L'EBITDAR est en progression de +19,2% à périmètre constant au-delà de la guidance (entre +15% et +18%). Une performance portée par l'ensemble des métiers et des géographies (notamment en France et en Allemagne) et une dynamique qui ne ralentit pas avec un EBITDAR au deuxième semestre en hausse de +19% sur 6 mois (vs. S1 2025). Le Cash-flow opérationnel net courant s'est inscrit à 190 ME (vs. 15ME en 2024) et le FCF (cash flow libre) est de 347ME (vs -298ME en 2024). L'EBIT ressort en hausse de +171 ME à 173 ME en 2025 (vs. 2 ME en 2024). Le Résultat Net Part du Groupe reste encore négatif (-298 ME) bien qu'en amélioration forte de +114 ME. Le Ratio d'endettement est en baisse rapide, dorénavant à 9,9x (proforma Isemia) fin 2025 vs. 19,5x fin 2024, avec une dette nette (hors IFRS 5, 9 & 16) en baisse de -1 MdE sur un an à 3,78 MdE

Le groupe a confirmé sa guidance à moyen terme qui passe par une croissance de l'EBITDAR à périmètre constant entre +12% et +16% en moyenne (TCAM 2024-2028). Sur 2026, la croissance attendue de l'EBITDAR à périmètre constant est supérieure à +10%, soit une croissance moyenne attendue (TCAM) entre 2024 et 2026 supérieure à +15%. Une tendance aujourd'hui confirmée malgré le risque de tensions inflationnistes sur les prix de l'énergie...