Bic : sanctionné, prudence pour 2026

Bic fait partie des mauvais élèves du jour, sanctionné (-7%) après l'annonce de résultats globalement proches des attentes et d'une guidance jugée décevante pour 2026. Sur l'année 2025, le chiffre d'affaires du groupe s'est établi à 2,09 milliards d'euros, en baisse de 0,9% à taux de change constants, dans un environnement particulièrement difficile aux Etats-Unis. La marge brute a atteint 48,8% (50,2% en 2024), soit 1,019 MdE, en raison de l'augmentation des coûts des matières premières et de l'électricité, ainsi que de l'impact négatif des droits de douane et de la fluctuation des devises. La marge d'exploitation ajustée est ressortie à 13,6% (15,6% en 2024), principalement suite à la baisse de la marge brute.

En cette année de transition, alors que l'équipe dirigeante renouvelée prépare son plan stratégique, qui sera présenté dans le courant de l'année, Bic anticipe, dans les hypothèses actuelles, une amélioration des tendances en chiffre d'affaires organique, une légère progression de la marge d'exploitation ajustée, ainsi qu'une génération de flux nets de trésorerie disponible stable. "2026 sera une année de transition pendant laquelle nous nous efforcerons de simplifier et transformer l'organisation dans le but de générer une croissance durable et rentable pour créer de la valeur à long terme", a déclaré Rob Versloot, directeur général du groupe.

CIC Market Solutions ('neutre') affirme que les résultats sont " globalement conformes aux prévisions ", mais la société a émis des perspectives " très prudentes " pour 2026. La direction entrevoit une amélioration des tendances cette année, mais la croissance devrait rester négative, alors que le consensus prévoyait une croissance. Les prévisions concernant la marge et le flux de trésorerie disponible sont globalement conformes aux attentes.

Oddo BHF souligne la bonne résistance de la génération de FCF en 2025 alors que 2026 restera une période de transition. Rob Versloot devrait donner dans le courant de l'année plus de détails sur la stratégie de croissance à moyen terme de Bic et sa capacité à renouer avec une progression de son chiffre d'affaires et de ses marges. Dans cette période de transition, la génération de FCF (plus de 220 ME en 2025 et 2026e) et la situation bilancielle (trésorerie nette 2025 : 234 ME) restent des atouts importants, selon le courtier, à 'surperformer'.