Akwel : grosse anction

Akwel chute de 15,2% à 8,4 euros en matinée à Paris, sanctionné au lendemain d'un avertissement sur ses revenus 2026. Au-delà de la transition en cours et prévue de son activité Dépollution, le groupe a indiqué qu'il allait se trouver confronté, en 2026, aux fortes inerties et incertitudes rencontrées par la plupart des constructeurs et équipementiers, marchés en berne et développement lent des véhicules électriques, notamment dans les pays matures, pratiques douanières handicapantes et peu lisibles, pression de la concurrence chinoise, enjeu d'adaptation et de maîtrise des coûts dans un contexte de volumes contraints pour préserver au mieux la rentabilité opérationnelle. Dans ces conditions, le management anticipe un recul à deux chiffres de son chiffre d'affaires consolidé 2026.

Certes, une large part de cet avertissement découle de l'arrêt anticipé de l'activité de dépollution, raison pour laquelle TP ICAP Midcap, comme le consensus, anticipait déjà un recul de -7 % du chiffre d'affaires en 2026. Il n'en reste pas moins que les estimations doivent encore être revues à la baisse, en raison de ce qui semble être les symptômes d'une sous-performance commerciale patente. Le broker explique qu'Akwel subit une transition vers la mobilité électrique plus difficile que ses pairs ; et que le groupe est menacé par la concurrence chinoise, faute de pouvoir diversifier sa base de clientèle hors des OEM occidentaux sous pression. Cet avertissement apprend au marché que le groupe ne parvient pas à tirer pleinement profit de la bonne performance de la propulsion hybride, ni des renversements stratégiques de plusieurs OEM qui pivotent d'une approche 100% électrique vers des plateformes multi-énergies — une évolution du marché dont le groupe aurait pu bénéficier grâce à sa stratégie plus conservatrice que celle de ses pairs, détaille le courtier. S'il reconnaît que la prudence habituelle de la firme dans ses guidances, ainsi que sa solide position de trésorerie nette, pourraient limiter la chute du titre, le courtier dégrade le dossier à 'vendre' et sa cible de 9 à 8 euros.

Portzamparc dégrade également sa recommandation sur la valeur à 'conserver' et ramène sa cible à 11,9 euros. Le broker évoque un momentum très dégradé, une très faible visibilité en 2026 sur le CA et les marges après un beau parcours boursier.