Airbus : le vert l'emporte malgré la réduction de l'objectif de livraison

Airbus progresse de 1,3% à 193 euros à l'ouverture du marché parisien, les investisseurs étant visiblement rassurés par le maintien des objectifs financiers 2025 malgré de moindres livraisons d'avions commerciaux. Sans grosse surprise, l'avionneur a revu à la baisse son objectif de livraison d'appareils commerciaux pour 2025, conséquence de la détection d'un récent problème de qualité chez un fournisseur concernant les panneaux de fuselage des A320. L'entreprise vise désormais la livraison d'environ 790 avions cette année, soit 30 de moins que son objectif initial.

À la suite de la découverte de panneaux non conformes, le constructeur aéronautique inspecte tous les appareils concernés, tout en assurant aux compagnies qu'une " part importante " des panneaux devrait être conforme aux spécifications. Ces panneaux ont été fournis par Sofitec Aero SL, un fournisseur basé à Séville.

C'est la deuxième année consécutive qu'Airbus est contraint de revoir à la baisse son objectif de livraison, un indicateur clé pour les investisseurs, qui renseigne sur la santé de la chaîne d'approvisionnement et des processus de production. L'année dernière, Airbus a revu son objectif à la baisse en milieu d'année, le ramenant à environ 770 appareils, mais l'entreprise a finalement atteint cette guidance. " La pression des résultats trimestriels, parfois la pression de la concurrence, entraîne probablement une légère baisse de la qualité ", a déclaré Tony Fernandes, fondateur d'AirAsia, lors d'une interview accordée à 'Bloomberg Television' le 2 décembre. "C'est un bon avertissement pour tout le monde".

Airbus a néanmoins maintenu ses prévisions financières telles que présentées lors de la publication de ses résultats des neuf premiers mois de 2025. L'entreprise vise ainsi toujours un EBIT ajusté d'environ 7 milliards d'euros et un flux de trésorerie disponible avant financement client d'environ 4,5 MdsE.

Le fait que le panneau soit produit en double source et que le problème de qualité semble être contenu à un seul lot laisse penser que le 'ramp up' ne devrait pas être impacté, affirme Oddo BHF. Par ailleurs, la grande majorité des appareils inspectés ne demanderont pas de rework, ce qui devrait permettre une livraison rapide dès le début de l'année prochaine. Si cet épisode met une nouvelle fois à l'index la communication financière du groupe, l'analyste maintient son opinion 'surperformance' et son objectif à 236 euros pour un titre qui va bénéficier de l'amélioration progressive de la supply chain et du travail réalisé sur l'agilité de son outil industriel.