RENK rachète David Brown Defence, DZ Bank réagit

(Zonebourse.com) - Le spécialiste allemand des systèmes de propulsion militaire étend sa présence au Royaume-Uni et dans les pays des "Five Eyes" (USA, UK, Canada, Australie et Nouvelle-Zélande), tout en élargissant son portefeuille dans les secteurs naval et terrestre.

RENK Group a annoncé ce matin la signature d'un accord contraignant en vue d'acquérir David Brown Defence auprès de Stellex Capital Management, afin de renforcer sa position sur le marché des systèmes de transmission pour la défense. Basée à Huddersfield, au Royaume-Uni, la société emploie environ 530 personnes et conçoit des boîtes de vitesses de haute précision pour les secteurs naval et terrestre.

Cette opération permettra à RENK d'accéder à plusieurs programmes navals stratégiques au Royaume-Uni, au Canada et en Australie, notamment le programme Global Combat Ship (GCS), qui comprend jusqu'à 34 navires. David Brown Defence dispose d'un carnet de commandes et d'un portefeuille d'opportunités de plus de 700 MGBP pour la période 2026-2030.

L'acquisition apporte également une expertise dans les systèmes de propulsion pour sous-marins à faibles niveaux de bruit et de vibration, ainsi qu'un élargissement de l'offre de RENK dans les véhicules terrestres avec des programmes britanniques comme Challenger 2 et Boxer.

Le groupe anticipe par ailleurs des synergies technologiques et opérationnelles, ainsi qu'un développement de ses activités de maintenance.
La finalisation de l'opération reste soumise aux autorisations réglementaires habituelles et est attendue au 4e trimestre 2026.

Si les conditions financières de la transaction n'ont pas été communiquées, Bloomberg évoquait un montant de transaction compris entre 200 et 250 MUSD.

Réagissant à cette opération DZ Bank confirme cet après-midi son conseil "achat" sur le titre RENK Group, avec un objectif de cours inchangé à 64 EUR.

Selon l'analyste, cette acquisition va renforcer significativement les activités de RENK dans le naval, avec une entrée sur le segment des sous-marins et un meilleur accès aux marchés des pays des "Five Eyes". Par conséquent, les prévisions de CA et d'EBIT ajustées pourraient être revues en hausse de respectivement 7 et 5% en 2027/28. L'opération pourrait aussi être relutive sur le BPA malgré un coût de financement plus élevé.

Enfin, DZ Bank évoque pour sa part un prix d'acquisition estimé entre 185 et 190 MEUR et le juge "attractif au regard des perspectives de croissance", tandis que l'endettement devrait rester inférieur à 1,5x la dette nette sur EBITDA et diminuer progressivement d'ici 2030.

Après avoir gagné jusqu'à 1,8% dans la matinée, le titre perdait 0,9% en toute fin de séance à Francfort.

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source : AOF