Eutelsat confirme ses objectifs de l'exercice

Eutelsat publie son information financière pour le troisième trimestre clos fin mars 2026. Le chiffre d'affaires total du troisième trimestre de l'exercice 2025-26 ressort à 293 millions d'euros, en recul de 2,3% en données publiées, et en hausse de 3,1% sur une base comparable. Le chiffre d'affaires des quatre Activités opérationnelles (excluant les 'Autres revenus') s'établit à 283,7 millions d'euros, en hausse de 0,9% sur une base comparable.

Le chiffre d'affaires de la Vidéo au troisième trimestre ressort à 128,0 millions d'euros, en repli de 13,3% sur un an. Par rapport au trimestre précédent, le chiffre d'affaires est en recul de 3,6% sous l'effet notamment de la résiliation des contrats Express AT1 et AT2. Depuis la dernière publication de ses résultats en février 2026, Eutelsat a renouvelé plusieurs contrats de capacité. Eutelsat a également conclu un accord avec PCTV et un nouveau partenariat avec Co-op Cable.

Au troisième trimestre, le chiffre d'affaires total de la Connectivité ressort à 155,7 millions d'euros, en rebond de 15,3% sur un an. Une fois de plus, cette progression s'explique par la forte croissance, à hauteur de 65%, des activités LEO. Par rapport au trimestre précédent, le chiffre d'affaires de la Connectivité a reculé de 0,6%.

Au 31 mars 2026, le carnet de commandes s'établit à 3,4 milliards d'euros, contre 3,6 milliards d'euros un an plus tôt et 3,4 milliards d'euros au 31 décembre 2025. L'érosion naturelle du carnet de commandes au cours des neuf premiers mois de l'exercice s'est vue largement compensée par le renouvellement du contrat signé avec Polsat et par un accroissement du carnet de commandes dans le segment LEO, indique le groupe. Le carnet de commandes équivaut à 2,8 fois le chiffre d'affaires de l'exercice 2024-25, la Connectivité représentant 58 % du total.

Le 5 mars dernier, Eutelsat a annoncé la finalisation d'une offre d'obligations senior pour un montant de 1,5 milliard d'euros, une opération qui parachève le programme de refinancement global du groupe d'un montant total d'environ 5 milliards d'euros, comprenant des financements par capitaux propres et par dette. Outre cette émission obligataire, le programme prévoyait une augmentation de capital soutenue par les principaux actionnaires du groupe, un financement auprès de l'Agence française de Crédit à l'Exportation (ECA) et une extension des maturités de la dette bancaire, afin de permettre au groupe de financer son plan à moyen terme et de couvrir l'intégralité de ses besoins d'investissement prévus pour la période 2026-29.

Le groupe confirme les objectifs fixés pour l'ensemble de l'exercice 2025-26, à savoir un chiffre d'affaires des quatre Activités opérationnelles se situant au même niveau que celui enregistré pour l'exercice 2024-25, une progression de 50% du chiffre d'affaires de l'activité LEO sur un an, et une marge d'Ebitda ajustée légèrement inférieure à celle de l'exercice 2024-25. Les dépenses d'investissement brutes pour l'exercice 2025-26 sont estimées à environ 900 millions d'euros.

Suite au succès de l'augmentation de capital de 1,5 milliard d'euros en décembre 2025, le ratio d'endettement net/Ebitda est estimé à environ 2,7 fois d'ici la fin de l'exercice 2025-26.

Eutelsat maintient également ses objectifs à plus long terme, visant un chiffre d'affaires des quatre Activités opérationnelles compris entre 1,5 et 1,7 milliard d'euros à la fin de l'exercice 2028-29, "soutenu notamment par la forte dynamique des revenus générés par l'activité LEO qui affiche des performances nettement supérieures à celles du marché". Le groupe prévoit un effet de levier opérationnel permettant une amélioration de la marge d'Ebitda ajusté comprise entre le milieu et le haut de la fourchette à un chiffre, pour aboutir à une marge d'au moins 65% d'ici l'exercice 2028-29. À plus long terme (post exercice 2028-29), "la croissance du marché B2B de la Connectivité devrait se poursuivre à un rythme annuel à deux chiffres, portée principalement par l'essor du marché du LEO".