Le Flash Small & Mid du jour par Eric Lewin !

Un automne compliqué pour Exail Technologies

Le spécialiste des drones vient de perdre plus de 30% en l’espace de trois mois mais conserve tout de même une avance de plus de 330% depuis le début de l’année. Des prises de bénéfice dues essentiellement à la valorisation très élevée du groupe qui ressort encore à 29 en terme de PER ou encore 14 en terme de Ve/ebitda. Les indicateurs économiques sont très bons avec par exemple une croissance de 29% sur les neuf premiers mois de l’année ou encore l’atteinte sans doute d’une marge d’Ebitda au dessus des 22% contre 19,8% au titre de 2024. Avec un carnet de commandes supérieur à 1 milliard d’euros, le leader mondial des drones peut voir l’avenir avec sérénité mais il me semble que la période de consolidation n’est pas terminée si bien que je serai plus à l’aise avec un cours sous les 70 euros que la valorisation actuelle.

Croissance atone pour Gerard Perrier Industrie

Les investisseurs connaissent assez mal ce spécialiste dans la conception ou encore la fabrication et la maintenance d’équipements électriques destinés aux fabricants de machines industrielles. Pourtant sans être étincelant le groupe résiste à la morosité ambiante avec par exemple une activité sur neuf mois en progression de 1,1% à 237,3 millions d’euros. Les pôles aéronautique et défense se portent bien tandis que le nucléaire est moins en forme. 2025 devrait être celui du creux en terme de rentabilité opérationnelle avec une marge opérationnelle autour des 6% avant une remontée progressive vers les 8% dès l’an prochain. A noter que la situation financière est très bien maitrisée avec notamment une trésorerie nette de l’ordre de plus de 30 millions d’euros. Cette capitalisation de 320 millions d’euros mériterait un meilleur sort boursier d’autant qu’elle n’est pas très chère avec par exemple un PER de 14 et une Ve/ebitda de 8. Attention toutefois à l’étroitesse des volumes car il ne s’échange jamais plus de 800 titres en moyenne par jour.

Pas top pour Forsee Power 

Devenue une penny stock suite notamment à sa baisse de 90% en l’espace de trois ans, le spécialiste des systèmes de batteries intelligentes destinés notamment au marché automobile connait un exercice 2025 décevant, marqué notamment par un nouveau recul du chiffre d’affaires trimestriel de 16% à 24,1 millions d’euros. Un net coup de froid en terme d’activité dans la mesure ou le chiffre d’affaires semestriel n’avait reculé que de 4% grâce à un excellent deuxième trimestre (+38%). Le groupe qui devrait se transférer prochainement sur Euronext Growth devrait encore être largement déficitaire sur l’exercice. Difficile dans les conditions actuelles de passer dans le vert au second semestre alors que le premier semestre a été marqué par une perte opérationnelle de 5,2 millions d’euros. La situation financière demeure très compliquée également avec par exemple un gearing supérieur à 120%. Avec une Ve/ebitda de 15 sur une amélioration possible en 2026, le titre parait encore cher.

Analyse achevée de rédiger à 9H30