Le Flash Small & Mid du jour par Eric Lewin !

Bonduelle sans grand ressort

Son chiffre d'affaires annuel sur l'exercice 2025-26 s'élève à 2,2 milliards d'euros, en baisse de 0,8% avec les variations de change. Son résultat opérationnel courant baisse de 5% à 79,6 millions d'euros, soit une marge opérationnelle courante de 3,6%, en recul de 16 points de base. Un dividende de 0,25 euro par action sera proposé aux actionnaires, ce qui correspond à un rendement de l'ordre de 3,4%. La dette nette s'établit à 577 millions d'euros, soit un gearing ou ratio endettement net sur fonds propres de 92%. L'action perd 30%, au plus bas depuis un an, et se paie sur une Ve/roc de 12. Il vaut mieux attendre une amélioration des performances avant de revenir sur le dossier.

Cession pour Emeis

Le spécialiste des maisons de retraite a finalisé la cession de l'intégralité de ses activités en Amérique latine pour un montant global de l'ordre de 111 millions d'euros. Le groupe était présent via près de 1 500 lits répartis sur quinze établissements. Cette cession est relative dans la mesure où l'Ebitda était négatif à hauteur de 1,5 million d'euros sur cette région du monde. Pas sûr que cette cession permette à l'action de retrouver des couleurs alors qu'elle perd plus de 30% depuis le début de l'année, à son plus bas de l'année. Il faut dire que la récente remontée des taux longs n'est pas du tout une bonne nouvelle pour les maisons de retraite, qui subissent depuis quelques semaines de fortes prises de bénéfices.

Clariane reste sous pression

Comme Emeis, l'autre spécialiste de la dépendance n'a plus le vent en poupe en Bourse avec un recul de plus de 18% depuis le début de l'année et un plus bas depuis un an. Pourtant, les résultats du premier semestre ont été de qualité avec par exemple une marge d'Ebitda de l'ordre de 10,4%, en hausse de 90 points de base. Mais la dette inquiète dans la conjoncture actuelle alors que la société affiche une dette financière supérieure à 3 milliards d'euros. Il vaut donc mieux rester à l'écart de la société même si les performances économiques sont au rendez-vous. Les investisseurs sortent des dossiers dits endettés pour se positionner sur les sociétés plus saines.