Le Flash Small & Mid du jour par Eric Lewin !

Solide pour Elior

L’exercice 2024-25 a été de très bonne qualité avec un chiffre d’affaires annuel de 6,1 milliards d’euros en croissance organique de 1,3% avec une marge d’Ebita en hausse de 50 points de base à 3,3%.

Le spécialiste de la restauration collective poursuit à marche forcée la réduction de son endettement avec un ratio de levier qui passe en un an de 3,8 fois à 3,3 fois. Les perspectives sur l’exercice en cours sont séduisantes avec par exemple l’attente d’une marge d’Ebita entre 3,5% et 3,7%.

Il va ainsi être proposé un dividende de 4 centimes par action au titre de l’exercice, conséquence sans doute d’un retour à un résultat net positif à hauteur de 87 millions d’euros. Une grande première depuis 2019… L’action est en hausse de 13% actuellement et n’est pas encore trop chère avec un PER de 8 aux cours actuels.

Annus horribilis pour Interparfums

L’action abandonne 35% depuis le début de l’année et enregistre même un plus bas depuis cinq ans. Il faut dire que le propriétaire des marques de parfum Montblanc ou encore Jimmy Choo vise un chiffre d’affaires de 890 millions d’euros cette année contre 900 millions d’euros annoncés initialement.

Par ailleurs, le groupe n’a pas fourni de perspectives pour 2026, citant pêle-mêle des paramètres favorables et défavorables. 2026 pourrait voir une dégradation des marges avec une rentabilité entre 17% et 18% consécutive notamment aux droits de douane ou encore aux dépenses engendrées par le lancement de nouveaux produits.

Mais la société reste quand même très saine avec par exemple plus de 80 millions d’euros de trésorerie nette. Avec un PER de 15 ou encore une Ve/ebitda de 8, l’action semble mûre pour un rebond.

La purge Soitec 

L’action abandonne plus de 12% dès le début de la matinée, portant sa baisse à plus de 20% en l’espace de cinq séances. Il faut dire que non seulement le deuxième trimestre de l’exercice a été décevant avec un recul de 36% des ventes à 139 millions d’euros mais en plus les prévisions sont jugées super décevantes avec une croissance séquentielle de l’ordre de 5% à 9% pour le troisième trimestre de l’exercice 2025-26, là où certains experts attendaient plutôt une hausse supérieure à 20%.

Réduction des stocks de clients, faiblesse dans la téléphonie mobile ou encore l’automobile… Il ne faut pas être grand clerc pour rester à l’écart du titre qui se paye sur un PER de 25 aux cours actuels.