Les résultats solides de Fraport portent le titre à Francfort

(Zonebourse.com) - Le gestionnaire aéroportuaire allemand affiche une nette amélioration de ses indicateurs financiers en 2025, portée par la croissance du trafic, la bonne tenue des activités aéroportuaires et la fin de grands investissements. Le groupe renoue ainsi avec un cash-flow libre positif pour la première fois depuis 2018, malgré un recul du résultat net lié à des effets comptables et financiers. Si les analystes sont partagés sur les conseils à donner, les investisseurs sont moins hésitants : le titre s'adjuge 5,6% à Francfort.

Fraport annonce une progression de 8,2% de son chiffre d'affaires ajusté de 4,2 milliards d'euros en 2025, une activité soutenue par la hausse du trafic passagers et la demande en services aéroportuaires. De son côté, l'EBITDA atteint 1,44 milliard d'euros (consensus: 1,41 MdsEUR), en hausse de 10,4%.

Le cash-flow libre redevient positif pour la première fois depuis 2018, à 24,4 MEUR (après -674 MEUR un an plus tôt), grâce à de solides performances opérationnelles et à la fin de projets d'investissement majeurs. En revanche, le résultat net recule de 6,7% à 468,1 MEUR, pénalisé par des charges d'amortissement et des effets financiers accrus. Il reste toutefois supérieur au consensus qui anticipait 444 MEUR.

Le trafic total du groupe dépasse les niveaux de 2019 avec 184 millions de passagers ( 1%), tiré notamment par la Grèce, Antalya et Lima, tandis que Francfort reste en retrait.

Le groupe anticipe une nouvelle croissance en 2026, avec un EBITDA d'environ 1,5 milliard d'euros, malgré un bénéfice net attendu en baisse (300 à 400 MEUR) en raison de coûts liés à l'ouverture du Terminal 3 de l'aéroport de Francfort.

Fraport confirme par ailleurs proposer un dividende de 1,00 euro par action au titre de 2025.

Des avis contrastés parmi les analystes

À la suite de cette publication, Jefferies confirme son conseil "achat" sur le titre Fraport, assorti d'un objectif de cours inchangé de 100 euros.Le broker met notamment en avant l'EBITDA du 4e trimestre, ressorti 10% au-delà des attentes, tiré par de bonnes performances dans l'aviation et le handling. Le bureau d'études souligne également que les perspectives 2026 impliquent une légère révision à la hausse des attentes de marché, avec un EBITDA attendu autour de 1,5 MdEUR.La note indique enfin que la nouvelle politique de distribution, visant un rendement de 4-5% d'ici 2027, devrait être perçue positivement par le marché.

De son côté, UBS confirme son conseil "vente" sur le titre Fraport, avec un objectif de cours inchangé à 68 euros. Le broker pointe des résultats trimestriels "légèrement supérieurs aux attentes", grâce aux divisions Aviation et Ground Handling, malgré une performance décevante du Retail avec un recul de -10% des dépenses par passager.

Selon le bureau d'études, les perspectives 2026 apparaissent globalement en ligne avec le consensus, avec un EBITDA attendu autour de 1,5 MdEUR.Le rapport met en revanche en avant une dynamique bénéficiaire attendue en recul, avec un résultat net anticipé entre 300 et 400 MEUR, inférieur au niveau de 2025.

Chez DZ Bank, le conseil sur le titre est rehaussé, passant de "conserver" à "acheter", avec un objectif de cours inchangé à 93 euros. Le broker évoque des résultats 2025 globalement solides, avec un EBITDA en hausse de 10,4% et salue le retour à free cash flow redevenu positif ( 24 MEUR), une première depuis 2018. Selon la note, l'amélioration du cash-flow s'explique par la baisse des investissements et une génération opérationnelle plus élevée, tandis que l'endettement recule à 5,7x l'EBITDA.Le rapport met également en avant la reprise attendue des dividendes et une amélioration de la qualité financière, malgré des perspectives 2026 jugées "globalement en ligne avec le consensus".

Enfin, Egor Sonin, en charge du dossier chez AlphaValue, estime que le rapport du quatrième trimestre semble "légèrement favorable au cours de l'action", les principaux secteurs d'activité ayant globalement affiché des performances supérieures aux attentes .L'analyste évoque des perspectives 2026 "correctes, sans être particulièrement enthousiasmantes" et considère qu'elles sont déjà intégrées au cours de l'action.

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source : AOF