Pullup Entertainment (ex-Focus Entertainment) : Des résultats supérieurs à la guidance

16/06/2025 08:23 | Euroland Corporate | 2363 | 3.50 par 2 internautes

Publication des résultats annuels 2024/25

Pullup Entertainment vient de publier des résultats annuels solides pour l’exercice 2024/25, marqués par une croissance record de ses revenus et une nette amélioration de sa rentabilité. Déjà communiqué, le chiffre d’affaires s’établit à 390,0 M€, en progression de +108,2% par rapport à l’exercice précédent (187,3 M€), grâce à des lancements particulièrement réussis et à la résilience du back catalogue. Légèrement supérieure à nos attentes, la rentabilité opérationnelle a suivi la même dynamique avec un EBIT ajusté (EBITA) de 60,3 M€, soit une hausse de +112 % par rapport au précédent exercice record de 2022/23 (28,4 M€), et très au-dessus des –0,3 M€ enregistrés en 2023/24.

Pour rappel, la précédente guidance du groupe sur cet exercice était incarnée par 1/ une importante réduction de l’endettement financier net ainsi 2/ qu’un EBITA compris entre 55 et 60 M€.

Concernant l’exercice suivant, le groupe attend une nouvelle année de croissance et guide sur une progression de l’EBIT ajusté en 2027/28 et 2028/29.

Génération de cash nettement redressée et un bilan assaini

La génération de CFO (définition de la société, qui inclut les CAPEX) s’est nettement redressée, atteignant 52,1 M€, contre –36,2 M€ en 2023/24. En parallèle, la structure financière s’est renforcée avec une trésorerie brute de 61,7 M€ au 31 mars 2025, contre 17,9 M€ un an plus tôt.

Perspectives, line-up et estimations

L’exercice 2025/26 s’annonce également prometteur. Le management anticipe une progression du chiffre d’affaires et de l’EBITA ajusté par rapport à 2022/23, portée par une forte dynamique du back catalogue et par la contribution croissante de Dotemu. Le line-up comprend notamment Memories in Orbit, Roadcraft, John Carpenter’s Toxic Commando, ainsi que plusieurs titres issus du portefeuille Dotemu, dont Marvel Cosmic Invasion et Ninja Gaiden: Ragebound.

Recommandation

Suite à ce communiqué, nous maintenons notre recommandation à Achat ainsi que notre objectif de cours de 35,5€ sur le titre, objectif qui fait ressortir un potentiel de hausse de +85,9%.

■

Les recommandations diffusées sur le site Bourse Direct sont des recommandations d'investissement à caractère général soumises aux dispositions législatives et réglementaires applicables aux communications à caractère promotionnel. Elles ne constituent en aucun cas un conseil personnalisé. Le client reconnaît et assure donc seul la responsabilisé de ses actes de gestion et des conséquences des positions prises ou non.