Entretien avec Geoffroy Landoeuer, Directeur de la Gestion Financière de Turgot Asset Management

Boursier.com : Quelles sont les principales caractéristiques de votre société ?

G.L. : Nous sommes une société de gestion avec un ADN entrepreneurial. Depuis un rachat intervenu en 2022, Turgot Asset Management évolue au sein du groupe Magellim qui compte 420 collaborateurs et 4,4 Milliards d'Euros d'actifs sous gestion. Magellim est structuré par ligne de métiers avec une présence dans l'immobilier, le private equity, les actions, les obligations...

Boursier.com : En quoi votre stratégie obligataire est-elle originale ?

G.L. : Notre savoir-faire dans ce domaine est différenciant car nous ciblons les obligations flexibles. Nous avons ainsi un panel d'investissement très large car nous sommes susceptibles d'intervenir sur tous les types d'obligations. Le panel est très large, il couvre le High Yield, l'Investment Grade, les dettes seniors, les subordonnées...

Boursier.com : Comment se caractérise votre gestion ?

G.L. : Nous nous efforçons d'adopter un profil de risque optimal. Nous ajustons le portefeuille obligataire en fonction des risques de marché. Généralement, la moitié des obligations en portefeuille sont dites High Beta c'est-à-dire que la composante spread est plus importante que l'aspect taux. L'autre moitié se compose d'obligations davantage liées aux taux d'intérêt qui présentent une volatilité moindre.

Boursier.com : Quelle a été la performance en 2022 ?

G.L. : Avec la violente remontée des taux d'intérêt, cette année a été très difficile pour la sphère obligataire. Alors que la performance des obligations s'est élevée à -15% en 2022, notre fonds Turgot Oblig Plus a réalisé un score de -5%. La stratégie dynamique flexible a permis d'atténuer sensiblement la correction observée sur le marché. Nous avons également la capacité d'utiliser des produits dérivés...

Boursier.com : La performance récente est-elle au rendez-vous ?

G.L. : Le fonds Turgot Oblig Plus a gagné 6,58% en 2023 et 4,99% en 2024. Depuis 10 ans, sa performance est de +19,2% pour un indice de référence qui affiche un score de +3,2%...

Boursier.com : Quelles sont vos hypothèses pour 2025 ?

G.L. : L'économie américaine devrait demeurer robuste. En Europe, nous n'anticipons pas de récession marquée mais plutôt la poursuite d'une croissance molle... Il ne devrait pas y avoir de remontée des taux d'intérêt, le processus de mouvement de normalisation devrait se poursuivre en Europe et aux Etats-Unis. Compte tenu du manque de visibilité, les marchés pourraient connaître des épisodes de volatilité.

Boursier.com : Quels sont vos émetteurs préférés ?

G.L. : Nous apprécions les émetteurs privés de qualité bénéficiant d'une garantie de l'Etat comme EDF ou la Poste italienne... Nous aimons bien également la dette financière subordonnée...