Entretien avec Thomas Zlowodzki, Responsable de la stratégie Actions chez ODDO BHF

T.Z. : Exosens va bénéficier de la thématique de souveraineté militaire, avec plus de la moitié de son chiffre d'affaires réalisé auprès des armées européennes. La société est le seul acteur avec une capacité suffisante à fournir des tubes intensificateurs pour systèmes de vision nocturne qui sont ITAR-free11, ce qui devrait lui permettre d'accroître davantage sa part de marché en Europe. De son côté, Exail Technologies est aussi positivement exposé sur ses activités à cycles longs dans les drones navals anti-mines, mais ce sont ses produits à cycles courts qui pourraient le plus bénéficier de la hausse des dépenses européennes, considérant que le groupe est numéro 3 du marché des centrales inertielles derrière deux acteurs US.

Boursier.com : Qu'en est-il du secteur des Télécommunications et des communications?

T.Z. : Des investissements pour relancer le spatial européen doivent intervenir et bénéficier aux acteurs du secteurs que sont Eutelsat, SES, Thales, Airbus et l'italien Leonardo. La menace de stopper la fourniture de Starlink à l'armée ukrainienne a fait prendre conscience du besoin d'avoir une infrastructure spatiale de nouvelle génération indépendante. Concernant Eutelsat, le groupe va bénéficier d'une recapitalisation majeure par l'Etat français qui devrait être terminée en novembre ; nous ne recommandons pas d'entrer au capital avant... De son côté, SES est exposé au projet IRIS mais l'impact positif en chiffre d'affaires interviendra post-2030 après activation de la constellation. Enfin, concernant le cloud souverain et les Gigafactories d'IA, près de 80% des données en Europe sont hébergées auprès d'acteurs américains et la réglementation américaine semble permettre l'accès par les autorités américaines à toute donnée hébergée par une société américaine. L'Europe réfléchit donc à comment mieux protéger l'hébergement de ces données ainsi que les futures données qui seront générées par l'IA. Infrastructure cloud : les sociétés OVHcloud et IONOS opèrent sur ce marché structurellement porteur. Récemment, le fondateur d'OVHcloud confirmait que son groupe travaille avec la Commission européenne qui entend remplacer Microsoft Azure pour l'hébergement Cloud.