Bilan hebdo : gros rebond après le cessez-le-feu

Le CAC40 a rebondi de quelque 4% à l'issue d'une semaine de 4 jours, de retour à 8.260 pts, dans une actualité toujours dominée par le conflit au Moyen-Orient après l'annonce d'un cessez-le-feu de deux semaines. Le baril de Brent est retombé sous la barre symbolique des 100 dollars à 96$. Les pourparlers de paix prévus avec l'Iran doivent désormais débuter au Pakistan... En attendant, Téhéran a annoncé la mise en place de routes maritimes désignées à travers le détroit d'Ormuz en vue d'un futur "droit de passage". Donald Trump a de son côté maintenu la pression, affirmant sur Truth Social que si l'Iran ne se conforme pas à l'accord, "ce qui est très improbable", alors les frappes reprendront de plus belle, "d'une ampleur et d'une violence inédites"... "Il a été convenu il y a longtemps... PAS D'ARMES NUCLÉAIRES et le détroit d'Ormuz SERA OUVERT ET SÛR", a aussi lancé le président américain. "Je pense que les Iraniens croyaient que le cessez-le-feu incluait le Liban, mais ce n'était pas le cas", a déclaré quant à lui JD Vance, depuis la Hongrie. "Nous n'avons jamais fait cette promesse, nous n'avons jamais laissé entendre que ce serait le cas". Le vice-président américain a tout de même ajouté qu'Israël avait accepté de "faire preuve de plus de retenue au Liban".

Sur le front économique aux États-Unis, les Minutes du FOMC (dernière réunion monétaire de la Fed) ont été publiées hier soir, suggérant qu'un conflit durable au Moyen-Orient pourrait mener à des hausses de taux. Les 'Minutes' ont globalement fait ressortir une Fed divisée au sujet de l'inflation générée par la guerre en Iran. Plus que jamais, la trajectoire des taux ne semble donc pas prédéterminée... Selon l'outil CME FedWatch, la probabilité d'un statu quo monétaire le 29 avril à l'issue de la prochaine réunion FOMC ressort à 98,4%. La probabilité que ce statu quo dure jusqu'à la fin de l'année ressort encore à 72,4%, tandis que la 'proba' d'un assouplissement d'un quart de point d'ici décembre atteint 24%.

Le PIB américain du 4e trimestre a progressé sur un rythme de 0,5% en lecture finale selon le rapport du jour, contre 0,7% de consensus et autant pour sa lecture antérieure. Les dépenses personnelles de consommation se sont appréciées de 1,9% (2% de consensus).

Les prix à la consommation aux États-Unis ont connu comme attendu une nette accélération en mars : Ils ont augmenté de 0,9% en un mois, après une hausse de 0,3% en février, ce qui représente la plus forte augmentation mensuelle depuis juin 2022, lorsque les prix avaient grimpé en flèche à la suite de la guerre en Ukraine. Sur un an, l'inflation s'accélère ainsi à 3,3%, après 2,4% en février, en ligne avec les estimations des analystes.

Sur le marché des devises, l'euro évolue de retour sur les 1,17 dollar. L'or remonte sur les 4.776 dollars l'once. De son côté, le bitcoin est remonté sur les 72.000 dollars.

LES VALEURS

STM remonte de 12% avec le secteur des puces qui se redresse

P&V reprend 11% avec le compartiment du tourisme, suivi d'Air France KLM

Société Générale rebondit de 9% avec Safran et HighCo

Vivendi : +9% alors que le titre a été soutenu par l'agitation autour d'Universal Music. Contrôlé par l'homme d'affaires Bill Ackman, le fonds d'investissement américain Pershing Square propose en effet d'acquérir la major musicale. Le montage repose sur un mix de cash et d'actions. Rappelons que le groupeBolloré possède 18,5% du capital du leader mondial de la musique, tandis que Vivendi détient 9,9% des parts. La galaxie de l'homme d'affaires breton va être le grand gagnant de ce deal, s'il aboutit... La participation dans UMG constitue en effet le plus gros actif de l'ensemble Bolloré + Vivendi. Une cession à bon prix va contribuer à remplir un peu plus un tiroir-caisse déjà bien pourvu du groupe après les cessions de la logistique et des actifs en Afrique. En ce qui concerne Vivendi, la ligne UMG pourrait être cédée 5,5 MdsE dans le cas où Pershing Square irait au bout de son projet. Alors que la dette nette de Vivendi était de 1,5 MdE à fin décembre, la société pourrait se retrouver avec un cash net de quelque 4 MdsE... Dans le portefeuille de Vivendi, on retrouve aussi 13,3% de Lagardère, 15,9% du groupe de la famille Berlusconi MediaForEurope, ainsi que 19,1% de Banijay, un leader des programmes télévisés et des paris sportifs en ligne. Les participations dans les télécoms ont été vendues l'an dernier avec une importante moins-value... La seule activité exercée en direct par Vivendi concerne Gameloft qui évolue dans les jeux en ligne. Selon nos estimations, l'actif net de Vivendi se situerait à plus de 7,35 Milliards d'Euros avec un apport de la ligne UMG à l'offre de Pershing Square telle qu'elle est formulée. Or, la capitalisation boursière actuelle de Vivendi se limite à 2,10 Milliards d'Euros. Parmi les derniers avis de brokers, JP Morgan reste à 'surpondérer' sur le dossier Vivendi avec un objectif ajusté de 3 à 2,70 euros.

Nexans : +9% avec Spie, Legrand, Schneider et Mersen aux industrielles

Viel & Cie : +7% suivi de BNP Paribas, Vicat, Soitc et Assystem

Technip Energies : +6,5% avec Edenred, Trigano, Seb, Saint-Gobain

Covivio : +5% en compagnie de OpMobility, Groupe ADP

A la baisse, Worldline rechute de 12% avec OVH après ses comptes, suivi de S30 (-7%)

Genfit : -7% avec Inventiva et Exail

Maurel & Prom : -6% suivi de North Atlantic au secteur pétrolier

Alstom retombe de 5% sur des prévisions prudentes, avec Sopra Steria et Chargeurs

Atos : -4,5% avec Infotel, Voltalia, Capgemini

Wavestone : -4% suivi de BioMerieux, DS

Altamir : -3% suivi de Viridien, Guerbet, Ipsen, Eramet