Wendel : L'actif Net Réévalué fully diluted est de 164,2 euros par action

En 2025, Wendel a accéléré la transformation de son business model : 159 millions d'euros de FRE proforma générés par Wendel Investment Managers; Renforcement opérationnel de Wendel Principal Investments.

Mise en oeuvre rapide et très significative des ambitions stratégiques 2030 présentées en décembre 2025 :

- 1,65 milliard d'euros de cessions déjà annoncées
- Plus de 500 millions d'euros de retours aux actionnaires en 2026

L'actif Net Réévalué fully diluted au 31 décembre 2025 est de 164,2 euros par action, en légère augmentation par rapport au troisième trimestre de +0,7 %, et de +1,7% ajusté du dividende intérimaire payé en novembre 2025

- L'actif net réévalué fully diluted a légèrement progressé de 1,2 euro par action au 4ème trimestre 2025, reflétant principalement la valorisation de Stahl basée sur l'offre de vente signée, qui ressort à une prime d'environ 20% sur la dernière valeur comptabilisée dans l'ANR au 30 septembre 2025. La création de valeur par activité s'analyse comme suit :
- Wendel Investment Managers (environ 26% de l'actif brut réévalué hors trésorerie) a vu sa valorisation totale dans l'ANR diminuer de 1,3 euros par action par rapport à fin septembre, affectée par la baisse de multiples des comparables. Les activités de gestion pour compte de tiers représentent désormais environ 26 % de l'actif brut réévalué hors trésorerie ;
- Les actifs cotés (environ 29 % de l'actif brut réévalué hors trésorerie) : valeur totale en hausse de 1,2 euro par action grâce à la légère progression du cours de Bureau Veritas et d'IHS au quatrième trimestre. Tarkett n'est plus cotée et est désormais incluse dans la valeur des actifs non cotés ;
- Actifs non cotés (environ 44% de l'actif brut réévalué hors trésorerie) en hausse de 3,7 euros par action au quatrième trimestre, principalement en raison du prix de la transaction de Stahl, supérieur d'environ 20% à la dernière valorisation dans l'ANR au 30 septembre 2025 ;
- Le solde de la création de valeur par action du 4ème trimestre s'explique principalement par le paiement du dividende intérimaire de 1,5 euro en novembre 2025.

Un retour aux actionnaires en augmentation, en ligne avec la feuille de route stratégique

- Un dividende ordinaire de 5,10 E par action pour 2025, sera proposé au vote de l'Assemblée générale de mai 2026. Il est en hausse de +8,5 % par rapport à 2024, et représente 3,1% de l'ANR et 5,8 %12 de rendement par rapport au cours de l'action au 25 février 2026.
- Un dividende intérimaire de 1,50 E ayant été versé le 20 novembre 2025, le dividende pour l'exercice 2025 sera soumis à l'approbation de la prochaine Assemblée générale des actionnaires, qui se tiendra le 21 mai 2026.
- Le prochain dividende intérimaire devrait représenter 50% du dividende payé au titre de l'année 2025.
- Lancement prévu d'un programme de rachat d'actions portant sur 9% du capital à compter du 27 février 2026, soit un montant d'environ 340 millions d'euros sur la base du cours actuel.

Structure financière solide, engagement à rester Investment Grade

- Maturité moyenne de la dette de 4 ans et coût moyen de 2,6%.
- Ratio LTV de 9,6 %13 au 31 décembre 2025 pro forma, en tenant compte notamment des futurs engagements d'investissements dans les fonds d'IK Partners et de Monroe Capital, de l'acquisition de Committed Advisors, des cessions de Stahl et d'IHS et du rachat d'actions.
- Trésorerie disponible de 2,2 milliards d'euros et 875 millions d'euros de crédit syndiqué (non tiré).

Résultat net : 344,7 millions d'euros

- Chiffre d'affaires consolidé en hausse de 6,1% à 7.567,9 millions d'euros.
- Le résultat net des activités est stable à 753 millions d'euros contre 753,7 millions d'euros en 2024.
- Résultat net consolidé de 344,7 millions d'euros, en baisse par rapport à 2024 en raison d'éléments non récurrents en 2024, avec notamment la plus-value de cession de 692 millions d'euros sur la cession de Constantia Flexibles.
- Résultat net consolidé part du Groupe de -151,8 millions d'euros en 2025, contre 293,9 millions d'euros en 2024, s'expliquant principalement par l'évolution des éléments non récurrents par rapport à 2024. Les résultats des opérations réalisées en 2025 sur Bureau Veritas et la hausse du cours d'IHS Towers ne sont pas comptabilisées en compte de résultat mais en capitaux propres, pour un impact positif d'1,2 milliard d'euros.

Actif net réévalué de Wendel au 31 décembre 2025 : 164,2 E par action fully diluted

L'actif net réévalué (ANR) de Wendel au 31 décembre 2025 a été préparé par Wendel en conformité avec sa méthodologie et en utilisant les dernières données de marché disponibles à cette date et à sa connaissance. L'actif net réévalué fully diluted s'élève à 164,2 E par action au 31 décembre 2025 (voir détails dans le tableau ci-dessous), contre 163,0 E au 30 septembre 2025, soit une hausse de 1,2 E par action depuis septembre. La décote sur l'ANR au 31 décembre 2025 ressort à - 51,3% par rapport à la moyenne 20 jours du cours de bourse de Wendel au 31 décembre 2025.

L'évolution de l'ANR par action s'est élevée à +1,2 E par rapport au 30 septembre 2025 et de +2,7 E par action après réintégration du dividende intérimaire payé en novembre 2025.

Sur l'ensemble de l'année 2025, L'actif net réévalué fully diluted est en baisse de de -4,5% retraité du dividende versé en 2025 et à taux de change constant, et de -11,6% au total. La décote sur l'ANR au 31 décembre 2025 ressort à - 51,3% par rapport à la moyenne 20 jours du cours de bourse de Wendel au 31 décembre 2025.

Laurent Mignon, Président du Directoire de Wendel, a commenté : "L'année 2025 a été marquée par l'accélération du changement de profil de croissance de Wendel. En 3 ans, Wendel est devenue une société d'investissement globale et unique par son modèle dédié aux actifs privés avec deux métiers complémentaires et créateurs de valeur à long terme : notre métier historique WPI consacré à, l'investissement direct pour compte propre, et la gestion pour compte de tiers avec WIM. Ces deux moteurs puissants de croissance et de création de valeur, une organisation désormais resserrée et centrée sur les compétences et l'efficacité opérationnelle, permettent à Wendel d'engager en décembre 2025 une nouvelle phase de son développement au bénéfice de ses actionnaires et de ses clients. Les flux récurrents générés par la gestion d'actifs et les produits de cession du portefeuille devraient dégager un solide cash-flow de plus de 7 milliards d'euros d'ici 2030 et permettront ainsi d'allouer plus de 1,6 milliard d'euros de retour aux actionnaires sous forme de dividendes et de rachats d'actions. En deux mois, nous avons déjà démontré notre capacité à mettre en oeuvre ces ambitions stratégiques avec 1,65 milliard d'euros de cessions déjà annoncées, démontrant la qualité de ces actifs, et plus de 500 millions d'euros de retours aux actionnaires en 2026, en rachats d'actions et dividendes. En 2026, nous nous allons poursuivre le déploiement de WIM, qui opère désormais dans trois classes d'actifs, le private equity, la dette privée et les solutions de marchés privés, et devrait atteindre plus de 200 millions d'euros de FRE proforma. Avec l'acquisition de Committed Advisors et les cessions de Stahl et IHS en 2026, WIM représente déjà 38% des actifs de Wendel. Enfin, nous allons continuer à renforcer WPI, grâce notamment au mandat de conseil que nous avons confié à IK Partners, va poursuivre son développement et sa trajectoire de création de valeur."