En panne de momentum

Le marché parisien a terminé la semaine à l’équilibre, les investisseurs ayant digéré une série d’indicateurs susceptibles d’orienter les prochaines décisions de la Réserve fédérale. Aux États-Unis, les dernières données sur l’emploi et l’inflation ont sensiblement réduit la probabilité d’un relèvement des taux en septembre, désormais estimée à 33 %, contre plus de 40 % récemment.
Cette évolution a été confortée aujourd’hui par les ventes au détail de juillet, en baisse de 0,6 %, alors que le consensus tablait sur une progression de 0,1 %. Le recul s’est principalement concentré sur l’automobile et le commerce en ligne, renforçant ainsi le scénario d’un statu quo monétaire en septembre.
Malgré cet environnement plus favorable, le CAC 40 est resté proche de l’équilibre et a poursuivi sa phase de consolidation. Les valeurs de croissance, notamment technologiques, ont toutefois mieux résisté, soutenues par des publications d’entreprises solides et par l’intérêt toujours marqué pour les sociétés liées à l’intelligence artificielle.
La prudence reste néanmoins de mise, plusieurs statistiques importantes devant encore être publiées avant la prochaine réunion de la Fed.
Sur le marché pétrolier, le Brent évolue autour de 87 à 88 dollars le baril, porté par les tensions persistantes autour de l’Iran et du détroit d’Ormuz. Le ton s’est par ailleurs durci à Washington, Scott Bessent ayant annoncé de nouvelles mesures économiques contre Téhéran dès la semaine prochaine.

Sur le future Août :

Les résistances sont : 8700 et 8740 puis 8822 et 8904 puis 8984 et 9065 points.

Les supports sont : 8594,5 puis 8519,3 et 8490 puis 8442 et 8 361 voire 8 343 et 8 331 puis 8 306,5 et 8 266,5 puis 8 240 voire 8 206 et 8 1675, 8 076,5, 8 042,5 puis 8 006 points.

En intraday, le biais est haussier au-dessus 8 625 points.

Graphiquement, le future CAC 40 (données à 14h), a entamé une phase de consolidation après avoir buté contre une zone de résistance majeure, formée par la borne haute du trading range et le sommet historique. Le scénario d’une consolidation horizontale semble donc désormais prendre le relais.
À ce stade, une reprise franche de la tendance haussière paraît difficile tant que les indicateurs techniques ne se seront pas suffisamment détendus et que les investisseurs n’auront pas davantage de visibilité sur la décision de la Fed à la mi-septembre.
La relance de la dynamique passera par un franchissement net des 8 740 points, confirmé en clôture sur au moins deux à trois séances, puis par le dépassement du dernier sommet historique. Une installation durable au-dessus de cette zone permettrait d’envisager un mouvement vers 8 830/8 850 points, puis éventuellement vers 8 900/9 000 points.

Du côté des indicateurs techniques, les histogrammes du MACD ont poursuivi leur repli, se rapprochant progressivement d’une zone de survente. Le RSI évolue dans le même sens, confirmant la détente des indicateurs observée ces dernières séances. Parallèlement, les volumes demeurent faibles, un niveau toutefois cohérent avec la période estivale actuelle.

À l’inverse, sous 8 633 points, l’indice pourrait poursuivre sa phase de consolidation en direction de la partie basse de la zone comprise entre les anciens sommets historiques et la résistance devenue support à 8 594,5 points. Plus bas, la médiane du trading range, située à 8 519,3 points, pourrait constituer une zone d’appui pour tenter de relancer la dynamique haussière. Ce support devra toutefois contenir une pression vendeuse qui semble commencer à perdre en intensité.

Pour conclure, nous conservons une approche prudente. Le manque de momentum, lié à la période estivale, ainsi que le manque de visibilité ne créent pas un environnement particulièrement propice aux prises de décision. Notre scénario reste inchangé : nous procédons à des prises de bénéfices graduelles tout en recherchant de nouvelles opportunités d’investissement, principalement sur le portefeuille dynamique, dans l’attente d’une reprise plus franche de la tendance haussière. Nous restons également vigilants sur les principaux niveaux de support, dont la rupture pourrait justifier un allègement plus marqué des positions ou la mise en place de couvertures.