À l’aube d’un nouveau rebond ?

La Bourse de Paris a progressé, malgré le regain d’inquiétude qui a fragilisé le secteur technologique américain. Les tensions sur le financement des infrastructures dédiées à l’intelligence artificielle, le ralentissement de la croissance d’Anthropic et la perspective de nouvelles hausses des taux ont ravivé les interrogations sur la rentabilité des investissements engagés dans cette industrie. À Wall Street, CoreWeave a plongé de 15,5 % lors de la dernière séance, tandis que le rendement de ses obligations a avoisiné 15 %, témoignant du durcissement des conditions de financement des acteurs du neocloud. Son modèle, qui repose sur la construction de centres de données équipés de puces Nvidia puis sur la location de leur puissance de calcul à des clients comme Microsoft et OpenAI, nécessite des investissements considérables. Fin juin, son endettement dépassait 35 MD$, tandis que ses dépenses d’investissement annuelles étaient estimées entre 35 et 39 MD$. Ces inquiétudes ont également pénalisé Nebius, qui a reculé de 10 %, et Oracle, en baisse de 8,8 %. Une inflation américaine supérieure aux attentes a renforcé les anticipations de taux directeurs plus élevés, susceptibles d’alourdir le coût des financements futurs. Parallèlement, Anthropic a enregistré une facturation de 16,8 MD$ au 3^e trimestre, selon le Financial Times et Bloomberg. Malgré cette progression, le rythme de croissance a ralenti après le doublement des revenus entre les premier et deuxième trimestres, de 4,8 à 11,5 MD$. Cette inflexion a ravivé les interrogations sur la capacité des spécialistes de l’IA à rentabiliser leurs investissements massifs.

Les résistances sont : 7922,5 et 7961 puis 8036,5 voire 8094 et 8167,5 puis 8209 voire 8275 et 8320 puis 8409,5 voire 8493 et 8556,5 puis 8680 voire 8916 et 9412 puis 9622.

Les supports sont : 7866 et 7811 et 7711 voire 7416,5 puis 7000. 

En intraday, la tendance est haussière au-dessus de 8209.

Graphiquement, le contrat Future CAC 40 (cf. graphique en données 14 heures) a renoué avec une configuration plus favorable à court terme, en s’affranchissant de la résistance intermédiaire des 7 866 points, après avoir amorcé un rebond au contact du niveau d’alerte intraday situé à 7 711 points. Le franchissement des 7 922,5 points en clôture constituerait un premier élément de confirmation de ce redressement technique et permettrait d’envisager une nouvelle impulsion haussière en direction de la zone de résistance comprise entre 8 209 et 8 320 points. Seul un franchissement confirmé de cette zone, en clôture et avec une dynamique suffisamment affirmée sur au moins trois séances, permettrait de valider une reprise haussière plus durable et d’ouvrir un potentiel d’appréciation vers les 8 680 points, voire les sommets historiques du 7 août, établis aux abords des 8 780 points.

A contrario, une clôture sous les 7 866 points, a fortiori sous les 7 811 points, fragiliserait la configuration technique et signalerait un essoufflement du rebond. Une clôture sous le niveau d’alerte des 7 711 points confirmerait l’invalidation de cette reprise et réactiverait la dynamique baissière, avec pour objectif la troisième cible du biseau, située à 7 550 points. Par ailleurs, une rupture des plus bas du 23 mars, enregistrés dans le sillage de l’annonce du conflit irano-américain, constituerait un signal de dégradation supplémentaire, susceptible d’accentuer les pressions vendeuses en direction du seuil psychologique des 7 000 points. L’enfoncement de ce support majeur ouvrirait alors la voie à une accélération baissière, dont l’amplitude pourrait excéder 1 000 points.

En conclusion, nous maintenons un positionnement acheteur sur les portefeuilles Dynamique et Investisseur, tout en conservant une orientation spéculative haussière sur le portefeuille Dynamique. Ce positionnement demeure conditionné à la préservation des supports identifiés et à la confirmation progressive du redressement technique. Une clôture sous les 7 711 points remettrait en cause ce scénario et nous conduirait à réduire notre exposition acheteuse, voire à mettre en place des couvertures, afin de protéger les portefeuilles face au risque de réactivation de la dynamique baissière.