Stellantis : le marché salue la lente amélioration

Stellantis bondit de 4,3% à 3,87 euros en matinée, recherché après l'annonce de comptes trimestriels déficitaires, sans surprise, mais supérieurs aux attentes du marché, et la confirmation de ses objectifs annuels. Le directeur général, Antonio Filosa, a affirmé que son plan visant à réaliser davantage d'économies et à mieux orchestrer le renouvellement de la gamme était sur la bonne voie : "notre programme de création de valeur est monté en puissance rapidement, avec des contributions positives déjà constatées au cours du trimestre, et nous sommes en bonne voie pour mettre en oeuvre au moins 40% des gains d'efficacité annuels, d'un montant total de 6 milliards d'euros, d'ici la fin de l'année".

Oddo BHF maintient une position prudente sur Stellantis ('neutre') : si le troisième trimestre livre des signaux encourageants en matière de maîtrise des coûts, il ne dissipe pas pour autant les inquiétudes quant au rythme et à la qualité du redressement. La performance du résultat opérationnel ajusté (AOI), supérieure aux attentes, semble en partie portée par des économies de coûts qui se concrétisent dès le troisième trimestre, soit plus tôt que prévu, alors même que l'activité en Europe reste déficitaire et que la génération de trésorerie demeure faible. La direction doit encore démontrer sa capacité à restaurer un profil de rentabilité et de génération de trésorerie normalisé, tout en comblant son retard en matière de produits et de technologies, et ce, dans un contexte d'investissements à court terme contraints. Dans l'attente d'éléments plus probants, le broker continue de privilégier Renault, qui bénéficie d'une stratégie plus lisible, d'une situation financière plus solide et d'une valorisation plus attrayante par la méthode des flux de trésorerie actualisés (DCF).