Alten : relève encore ses objectifs mais le titre recule

Alten consolide de 3,5% à 85,5 euros malgré une nouvelle légère révision à la hausse de sa guidance annuelle. La société a réalisé un chiffre d'affaires de 1,055 MdE au 3e trimestre, en hausse de 6,4% sur un an. A données constantes, la croissance organique est de 3,6% (+4,3% en France et +3,2% hors de France).

Malgré un environnement géopolitique et économique incertains, l'activité a continué à croître au 3e trimestre, permettant dorénavant d'anticiper une croissance organique d'environ 2% en 2026 (malgré un effet de comparaison défavorable au dernier trimestre 2025, trimestre au cours duquel l'activité avait fortement progressé), contre 1,7 à 1,9% auparavant. La marge opérationnelle d'activité devrait également poursuivre son amélioration et s'établir à environ 9,3% en 2026, contre 9,2% visés précédemment.

À la suite de cette publication T3 (légèrement supérieure aux attentes) et afin d'intégrer les commentaires positifs de la direction pendant le call et la bonne orientation des indicateurs clés, Oddo BHF relève sa prévision de croissance organique 2026 légèrement au-dessus de la guidance à 2,3% (vs 2% précédemment) tout en laissant inchangée la MOA à 9,4%. Après mise à jour des données de marché, le cours cible est inchangé à 115 euros (l'ajustement des prévisions étant compensé par une hausse du CMPC) mais le broker réitère son opinion 'surperformance' au regard de la valorisation encore faible du titre (6,6x VE/EBIT 12m fwd après SBC vs 8x pour les pairs), de l'amélioration progressive du momentum, et du potentiel de bonnes surprises avec un dépassement encore probable de la guidance de croissance.

A noter que l'action avait bondi de près de 28% au cours des trois derniers mois.