Klepierre : le bon moment ?

Klepierre campe à 33,50 euros ce jeudi, alors que parmi les derniers avis de brokers, Barclays est toujours à 'pondération de marché' avec un objectif ajusté de 34 à 33 euros. Goldman Sachs est lui repassé à l''achat' sur la foncière en ciblant un cours de 41,8 euros à la suite de la récente sous-performance du secteur, sur fond de hausse des rendements obligataires et d'élargissement des spreads de crédit. Dans une note sectorielle, la banque a expliqué que les craintes de stagflation avaient ramené les valorisations à des niveaux proches de leurs plus bas de 2009, "bien que l'inflation soit largement répercutée", d'autant plus pour l'immobilier commercial...

Le groupe a enregistré une progression solide de ses résultats en 2025 : Les Revenus locatifs nets ressortent en hausse de 5,1% sur un an avec de nouveaux gains de parts de marché et une fréquentation en progression de 1,8% sur un an. Le Cash-flow net courant ressort en hausse de 5% sur un an, à 2,72 euros par action, dépassant les dernières prévisions révisées. Le Résultat net de l'ensemble consolidé (IFRS) est de 1.458,5 millions d'euros, dont part du groupe de 1.299,4 millions d'euros. L'EBE s'inscrit à 1.119,3 millions d'euros, en progression de 5,5 % sur un an.

L'Actif net réévalué (ANR) est ressorti en hausse de 9% sur 12 mois, à 35,9 euros par action. Le Total accounting return est de 15% en 2025, pour la deuxième année consécutive. La dynamique locative est toujours soutenue avec un Taux d'occupation financière en hausse de 60 points de base sur un an, à 97,1%, avec une réversion positive de 4,6%.

Le groupe a souligné le meilleur profil de crédit du secteur immobilier européen, garantissant un accès à des financements très compétitifs : 1 milliard d'euros de nouveaux financements levés, assortis d'un yield de 3,3% et d'une maturité moyenne de 8,5 ans; un Ratio dette nette/EBE historiquement bas à 6,7x, ratio LTV de 34,7%, ratio de couverture des frais financiers à 7,2x; un Coût moyen de la dette de 1,9%. Le groupe a annoncé par ailleurs une augmentation du dividende numéraire à 1,90 euro par action. Parmi les autres avis de brokers, Oddo BHF a ajusté la mire sur Klepierre à 36 euros, tout en restant 'neutre' sur le dossier.