Danone : des résultats bien accueillis

Danone s'adjuge 2,5% à 63,2 euros au lendemain de la publication d'un chiffre d'affaires trimestriel de 7,233 milliards d'euros, en croissance de +4% en données comparables. Le volume/mix a progressé de +0,4%, tandis que l'effet prix a contribué à hauteur de +3,6%, reflétant des initiatives disciplinées en matière de prix. Le management a réitéré ses objectifs 2026, en ligne avec son ambition moyen-terme, soit une croissance du chiffre d'affaires en données comparables comprise entre +3% et +5% et une hausse du résultat opérationnel courant plus rapide que celle du chiffre d'affaires.

JP Morgan ('surpondérer') place le titre "sous surveillance positive", qualifiant ces résultats de "rassurants". La banque souligne la solidité des principaux pôles de rentabilité du groupe, notamment la nutrition spécialisée en Chine, les produits laitiers et d'origine végétale (EDP) dans la zone EMEA, ainsi que la performance "exceptionnelle" de la nutrition spécialisée sur le continent américain. À l'inverse, le repli des volumes est imputable à la division 'Eaux'. Elle anticipe peu de changements dans les prévisions du consensus concernant le bénéfice par action pour 2026, compte tenu de la confirmation des objectifs annuels et d'un dépassement modeste des attentes au troisième trimestre, essentiellement dû aux hausses de prix.

Barclays ('surpondérer') note que la croissance organique de 4% a dépassé le consensus de 30 points de base, mais elle est portée par des hausses de prix et des volumes en baisse. La division 'nutrition spécialisée' se distingue, avec une forte croissance sur le continent américain, une dynamique soutenue en Chine (malgré une base de comparaison exigeante) et une bonne dynamique dans la nutrition médicale. Le broker souligne également la bonne performance de la division 'produits laitiers et d'origine végétale' (EDP) en Europe ; en revanche, la faiblesse persistante de cette même division aux États-Unis est jugée "compréhensible" dans un contexte de changements au sein de la direction.

Enfin, Citi ('neutre') affirme que les résultats du troisième trimestre "devraient suffire", portés par la division 'nutrition', malgré des difficultés dans la branche 'EDP' aux États-Unis, qui nécessiteront du temps pour être résolues, et des vents contraires saisonniers pour la marque Mizone.