Roche Bobois est stable à 48 euros ce vendredi, alors que le groupe a enregistré au 1er trimestre 2024 un chiffre d'affaires de 94,2 ME, en repli de 9,4% par rapport au 1er trimestre 2023. Ce niveau est conforme au plan de marche du Groupe pour ce début d'exercice... Pour mémoire, le groupe entend réitérer sur l'ensemble de l'exercice 2024 une performance équivalente à celle record de 2023, avec une amélioration progressive de la tendance et un retour à la croissance au 2nd semestre.

A noter que l'enseigne Cuir Center est en croissance à deux chiffres (+13,6%) avec un chiffre d'affaires de 10,1 ME au 1er trimestre 2024 contre 8,9 ME au 1er trimestre 2023, grâce notamment à des effets périmètres.

Confirmation de l'ambition 2024 : Réitérer la performance remarquable de 2023

Sur le 1er trimestre 2024, le volume d'affaires des magasins en propre (correspondant aux prises de commandes des magasins en propre, toutes enseignes confondues) est en légère croissance (+0,7% à changes courants ; +0,5% à changes constants) à 170,1 ME à fin mars 2024 grâce à une bonne dynamique d'activité en février et mars 2024, notamment lors de l'opération "Les Tentations".

Le portefeuille de commandes s'est d'ailleurs partiellement reconstitué lors de ce 1er trimestre puisqu'il s'élève désormais à 154,6 ME au 31 mars 2024, en hausse de +17,5 ME par rapport au 31 décembre 2023.

À la fin mars, le volume d'affaires global (toutes enseignes confondues, y compris les franchisés) s'élevait à 168,4 ME contre 176,2 ME au 1er trimestre 2023, en léger repli de -4,5% à changes courants (-3,5% à changes constants).

Amélioration progressive

Sur cet exercice 2024, et malgré un environnement de marché qui reste moins porteur, Roche Bobois SA maintient ainsi son ambition de réitérer sa performance record de l'année 2023...

Comme annoncé, le groupe anticipe une amélioration progressive de la tendance en 2024, tablant sur un léger repli du chiffre d'affaires au 1er semestre et une reprise de la croissance au 2nd semestre, avec la montée en puissance progressive des nouveaux magasins (y compris rachat de franchises) sur les standards du groupe.

Nouvelle accélération de la stratégie d'intégration ciblée, avec le rachat de deux magasins au Canada

Roche Bobois SA rappelle avoir signé en avril 2024 une lettre d'intention pour une prise de participation majoritaire de 51% de la société Shanghai Rock Castle Furniture, franchisé de la marque Roche Bobois, qui opère en direct 3 magasins (1 à Pékin et 2 à Shanghai) et gère 23 magasins en sous-franchise. Cette opération capitalistique, qui devrait être effective en juillet 2024, serait relutive au chiffre d'affaires et à l'EBITDA du Groupe dès 2024.

Le groupe a annoncé par ailleurs avoir signé une seconde lettre d'intention pour le rachat de ses magasins franchisés de Vancouver et Calgary. Ces magasins ont représenté un volume d'affaires de 3,5 ME en 2023 et vont contribuer, à nouveau, à renforcer la présence du Groupe en Amérique du Nord, premier marché en chiffre d'affaires et en rentabilité. Cette opération devrait être effective également à la mi-2024.
Avec cette nouvelle opération, Roche Bobois SA continue à accélérer sur sa stratégie d'intégration ciblée sur des marchés stratégiques, créateur de valeur pour le Groupe tant du point de vue des volumes attendus que de la rentabilité.

Portzamparc parle d'une publication en 1/2 teinte avec une décroissance anticipée, mais d'une ampleur qui pourrait peser sur le titre en première approche. L'analyste vise toutefois un bpa à +12,6% cette année et revoit au passage son cours cible de 50 à 52 euros avec un avis à "renforcer" sur le dossier.