Vusion : confirme sa perspective 2026

Au 1er semestre, le chiffre d'affaires IFRS du Groupe Vusion a atteint 820 millions d'euros, en croissance de +34% par rapport à la même période de 2025. En données ajustées, le chiffre d'affaires du Groupe a atteint 839 ME, en croissance de +29% par rapport à 2025. A taux de change et droits de douane constants, la croissance du chiffre d'affaires ajusté1 s'élève à +37%.

Au 1er semestre, les prises de commandes mondiales s'établissent à 681 ME, en baisse de 22% par rapport au niveau de fin juin 2025, conformément aux attentes du Groupe. Cette baisse est principalement due à un effet de comparaison défavorable qui fait suite aux importantes commandes passées par Walmart en 2025.

La rentabilité du Groupe a fortement progressé au 1er semestre 2026 avec un Ebitda ajusté de 160 ME à 19,1% du chiffre d'affaires, soit une amélioration de 2,4 points de marge d'Ebitda ajusté par rapport au 1er semestre de l'année précédente. Cette hausse provient de l'amélioration de la marge sur coûts variables (MCV) et de la progression contenue des charges d'exploitation. Celles-ci s'élèvent à 108,7 ME au 1er semestre 2026 (91,6 ME au 1er semestre 2025).

Le résultat net IFRS de Vusion s'établit à 131,7 ME au 1er semestre 2026. Hors effet des retraitements IFRS, le résultat net ajusté s'élève à 77,4 ME (42,8 ME au 1er semestre 2025), soit une croissance de +81% sur la période.

Situation financière

Au 1er semestre 2026, les dépenses d'investissement du Groupe atteignent 33,6 ME y compris pré-financements client, et 30 ME en terme d'investissement cash (net des pré-financements client) (22,2 ME au 1er semestre 2025). Les investissements cash s'établissent à 3,6% du CA ajusté au 1er semestre 2026.

Le 1er semestre 2026 se termine pour le Groupe avec une position de trésorerie nette positive de 197 ME, soit une diminution de -242 ME par rapport à la position de trésorerie nette positive de 439 ME à fin décembre 2025.

Sur le 1er semestre 2026, le free cash-flow opérationnel (Ebitda ajusté - CAPEX cash) est en forte progression, passant de 84 ME au 1er semestre 2025 à 127 ME au 1er semestre 2026, en raison de l'accroissement fort de l'Ebitda ajusté. Le free cash-flow opérationnel devrait continuer d'augmenter à l'avenir.

Le flux de trésorerie disponible (free cash-flow) au 1er semestre 2026 s'est élevé à -222 ME (+192 ME au 1er semestre 2025). Malgré la croissance du free cash-flow opérationnel, le free cash-flow total diminue

Perspectives réitérées pour 2026

Vusion confirme les objectifs de croissance et de rentabilité annoncés lors de la publication de ses résultats annuels le 26 février dernier :
- Croissance du chiffre d'affaires en données ajustées de +15% à +20% à taux de change et droits de douane constants
- Chiffre d'affaires VAS en forte progression d'environ +40%
- Marge d'Ebitda ajusté en hausse de plus de 100 pts de base
- Génération d'un free cash-flow opérationnel (Ebitda - Capex) en croissance
Il est précisé que le calendrier actuellement envisagé pour la finalisation de l'acquisition d'In-Store Media ne devrait avoir qu'un impact limité sur les résultats financiers du Groupe en 2026.

Pour présenter sa nouvelle stratégie à moyen terme, Vusion organisera un Capital Markets Day à Paris le 18 novembre 2026.

Impact des tarifs douaniers aux Etats-Unis

Au début du 2nd semestre, le Groupe a commencé à recevoir le remboursement des frais de douane imposés payés principalement en 2025 faisant suite à la décision de la Cour Suprême d'invalider les frais de douane précédemment imposés sur certains produits entrant aux Etats-Unis. Sur l'ensemble de l'année, le montant total des remboursements devrait atteindre environ 80 M$. Le remboursement de ces frais de douane, par l'Administration américaine et aux clients du Groupe, sera comptabilisé en avoirs et viendra donc diminuer de façon rétroactive dans les comptes 2026 les coûts d'achats et le chiffre d'affaires du Groupe sans impact sur la marge ni sur la trésorerie.
La guidance 2026 était à taux de change et frais de douane constants par rapport à 2025 et le Groupe confirme ses objectifs. En revanche, il convient de noter que la croissance du chiffre d'affaires en données IFRS et ajustées pourrait se situer en deçà de cette fourchette compte tenu des avoirs à comptabiliser en chiffre d'affaires au titre des frais de douane refacturés en 2025 principalement. "A ce stade, nous anticipons que le chiffre d'affaires annuel en données IFRS et ajustées pourrait être négativement impacté par un effet frais de douane d'environ 100 ME et un effet devises d'environ 50 ME", indique le management de Vusion.