Groupe iliad : L'EBITDAaL a progressé de 5,6% sur les 9 premiers mois de l'année

Porté par une performance commerciale solide en France, en Pologne et en Italie, le Groupe iliad confirme à fin septembre 2025 son leadership européen en matière de croissance, de rentabilité et d'innovation. Le Groupe enregistre ce trimestre une hausse de 3,5% de son chiffre d'affaires Services.

L'EBITDAaL progresse de 5,6% sur les neuf premiers mois de l'année, atteignant 3,05 milliards d'euros, tandis que le Free Cash-Flow opérationnel bondit de 25% à 1,75 milliard d'euros. Fort de cette solide performance économique, le Groupe améliore encore sa structure financière avec un levier d'endettement ramené à 2,3x.

Une bonne dynamique commerciale

Le Groupe iliad enregistre ce trimestre une bonne dynamique commerciale en France et en Pologne, tout en maintenant son leadership commercial en Italie.

En France, Free a enregistré au 3ème trimestre une accélération de ses recrutements sur le Mobile - avec la meilleure performance commerciale sur le Forfait Free 4G/5G depuis le 3ème trimestre 2024 - ainsi qu'une amélioration de sa croissance sur le Haut et Très Haut Débit. Dans un contexte de marché qui reste très concurrentiel, le Groupe poursuit sa stratégie d'équilibre entre valeur et volumes et maintient son positionnement singulier articulant innovation, générosité des offres, qualité de service et tarifs bloqués. En septembre, Free est ainsi devenu le 1er opérateur au monde à inclure sans surcoût un service VPN Grand Public pour ses abonnés mobiles ; en octobre, Free a lancé Free TV, la plus grande offre TV gratuite de France pour tous les Français.

En Pologne, Play a conservé pour le 11ème trimestre consécutif sa 1ère place en portabilité mobile et a enregistré son meilleur trimestre de l'année en termes d'acquisition de nouveaux abonnés nets forfaits, après avoir obtenu un très bon NPS mobile au 1er semestre. La stratégie du more for moreporte toujours ses fruits avec une croissance en monnaie locale des revenus mobiles facturés aux abonnés en progression de 7% au cours des neuf premiers mois de l'année. Les recrutements nets en Haut et Très Haut Débit ont également accéléré au 3ème trimestre, dans un marché qui reste très promotionnel.

En Italie, iliad Italia a conservé pour le 30ème trimestre consécutif sa place de leader des recrutements de nouveaux abonnés Mobile. 209 000 nouveaux abonnés nets Mobile ont rejoint le Groupe au 3ème trimestre, portant à 714 000 le nombre total de nouveaux abonnés recrutés depuis le début d'année en dépit de l'agressivité commerciale des concurrents. iliad Italia est également leader des recrutements sur le Haut et Très Haut Débit avec 32 000 nouveaux abonnés Fibre recrutés ce trimestre, soit 104.000 nouveaux abonnés Fibre depuis le début d'année.

Le leader de la croissance en Europe sur les 9 premiers mois de l'année

Avec un chiffre d'affaires en hausse de 3,2% et de 3,5% hors vente d'équipements, le Groupe iliad a maintenu sa position de leader de la croissance parmi les grands groupes européens depuis le début d'année.

La France voit son chiffre d'affaires Services progresser de 1,8%, le Groupe étant le seul opérateur en croissance organique parmi les 4 opérateurs nationaux sur la période. Hors vente d'équipements, la Pologne a progressé de 6,1%, portée par une croissance organique de 4,5% et un effet de change favorable.

L'activité en Italie a vu son chiffre d'affaires Services augmenter de 9,6%, iliad Italia conservant sa place de n°1 de la croissance sur un marché où l'intensité concurrentielle reste très forte.

Une excellente performance économique

Au cours des neuf premiers mois de l'année 2025, l'EBITDAaL du Groupe a progressé de 5,6% à 3,05 milliards d'euros. La marge d'EBITDAaL progresse de 0,9 point à 39,7% et s'améliore en Italie et Pologne, tout en restant stable en France. Cette progression confirme la solidité du modèle économique du Groupe, combinant fort levier opérationnel et gestion stricte des dépenses.

Depuis le début de l'année, les investissements du Groupe iliad (hors fréquences) se sont élevés à 1,3 milliard d'euros, en baisse de 12,6% sur 12 mois. Sur les 12 derniers mois, le Groupe a ainsi investi 18% de son chiffre d'affaires, notamment dans la couverture 4G/5G des 3 pays où il opère, dans la migration de ses abonnés Fixe vers la Fibre et dans ses activités B2B (connectivité, cloud et capacités de calcul).

Le Free Cash-Flow opérationnel du Groupe a progressé de 25% au cours des 9 premiers mois de l'année pour atteindre 1,75 milliard d'euros. Les trois géographies ont contribué à cette importante hausse (+21% en France, +22% en Pologne et x2,5 en Italie). Fort de cette performance, le Groupe dépassera en 2025 l'objectif de 2 milliards d'euros de Free Cash-Flow Opérationnel qu'il s'est fixé.

Une structure financière solide

La forte croissance du Free Cash-Flow Opérationnel, combinée aux produits de la cession de 50% d'OpCore reçus fin mars 2025, ont permis à l'EFCF d'atteindre 1,33 milliard d'euros et ont contribué à améliorer encore la structure financière du Groupe, avec un levier financier abaissé à 2,3x à fin septembre 2025 contre 2,7x à fin 2024.

A fin septembre 2025, le niveau de liquidités du Groupe reste très élevé, avec 2,3 milliards d'euros de trésorerie et 2,5 milliards d'euros de disponibilités.

Depuis le début de l'année, le Groupe iliad a par ailleurs été très proactif dans la gestion de sa structure financière. Début septembre, le Groupe a émis avec succès un emprunt obligataire de 600 millions d'euros, assorti d'un coupon annuel de 4,25 %. Cette opération a suscité un fort intérêt des investisseurs, le carnet d'ordres final ayant été sursouscrit 2,5 fois. En mai, Play a procédé à l'extension de ses facilités de crédit syndiqué sur une durée de 4 ans - de 2026 à 2030 - pour un montant total de 8 milliards de zlotys. Depuis le début de l'année, le Groupe a refinancé ses échéances de Schuldschein 2025 pour un montant de 200 millions d'euros.

La baisse du levier d'endettement et la forte croissance de la génération de free cash-flow ont ainsi été saluées par les trois agences de notation (Moody's, S&P et Fitch) qui ont chacune relevé leur outlook de Stable à Positif.

"Ce trimestre confirme la position d'iliad comme leader européen de la croissance. Dans un environnement toujours plus exigeant, nous continuons de conjuguer dynamisme commercial et solidité financière. Notre capacité à innover — avec des services comme Free TV ou encore le VPN inclus dans nos offres 4G/5G — et notre exigence en termes d'expérience abonné restent au coeur de notre modèle. Grâce à la performance de l'ensemble de nos géographies, nous sommes en bonne voie de dépasser notre objectif de 2 milliards d'euros de Operating Free Cash-Flow cette année" conclut Thomas Reynaud, Directeur Général