Wall Street dans le vert, malgré les chiffres déprimés de l'emploi

Wall Street est orienté encore légèrement dans le vert ce mercredi, le S&P 500 s'accordant 0,18% à 6.842 pts, le DJIA 0,37% à 47.650 pts et le Nasdaq 0,08% à 23.432 pts. La cote américain se rapproche un peu plus de ses sommets historiques, effaçant la récente correction qui faisait suite à des inquiétudes sur les valorisations de l'IA. Les opérateurs espèrent désormais un rallye de fin d'année avec le soutien de la Fed, qui doit baisser ses taux la semaine prochaine. Le Bitcoin se redresse sur les 92.000$. Pourtant, les derniers chiffres de l'emploi privé américain d'ADP ressortent particulièrement mauvais ce jour, mais il semble que cela alimente surtout pour l'instant les espoirs d'assouplissement monétaire.

Donald Trump a confirmé hier les rumeurs en laissant entendre que son choix se porterait bien sur Kevin Hassett pour succéder à Jerome Powell à la tête de la banque centrale américaine. Il avait déjà indiqué qu'il avait choisi le prochain président de la Fed, après avoir souligné qu'il attendait de son candidat une baisse des taux. "Je sais qui je vais choisir", avait déclaré Trump, qui n'a cessé de critiquer Powell pour son inaction en matière d'assouplissement monétaire, et aurait donc trouvé le candidat idéal pour remplacer l'actuel timonier de la Fed.

Kevin Hassett, actuel directeur du Conseil économique national de la Maison Blanche et principal conseiller économique de Trump, était déjà pressenti pour succéder à Powell. Le président américain a très clairement laissé entendre hier à la Maison Blanche que son conseiller était potentiellement le futur leader de la Fed. "J'imagine qu'un potentiel président de la Fed est également présent... Avons-nous le droit de dire cela ?", a ainsi lancé Trump avant de désigner "Kevin".

Interrogé sur CBS il y a quelques jours, Hassett avait refusé de commenter la rumeur, mais avait évoqué une réaction positive des marchés à l'annonce du choix imminent de Trump. "Nous avons eu une excellente enchère de bons du Trésor, les taux d'intérêt ont baissé et je pense que les Américains pourraient s'attendre à ce que le président Trump choisisse quelqu'un qui les aiderait à obtenir des prêts automobiles moins chers et un accès plus facile aux prêts hypothécaires à des taux plus bas", avait précisé Hassett sur CBS. "C'est ce que nous avons constaté dans la réaction du marché à la rumeur me concernant", avait ajouté le possible heureux élu.

Concernant les dépenses en ligne de Thanksgiving, les Américains ont déboursé 14,25 milliards de dollars lors du Cyber Monday selon un rapport Adobe Analytics repris par Reuters, ce qui porte le total des ventes en ligne pour le week-end de Thanksgiving à 44,2 milliards de dollars. Les dépenses ont augmenté de 7,7% pendant la période de cinq jours entre Thanksgiving et le Cyber Monday, contre une hausse de 8,2% l'an dernier. "Les détaillants américains ont largement misé sur les réductions pendant les fêtes pour stimuler la demande en ligne. Les offres compétitives et persistantes tout au long de la Cyber Week ont incité les consommateurs à faire leurs achats plus tôt, créant ainsi un contexte où le Black Friday rivalise désormais avec le Cyber Monday", a déclaré Vivek Pandya, analyste principal chez Adobe Digital Insights.

Les marchés tablent sur une baisse de taux d'un quart de point le 10 décembre à l'issue de la prochaine réunion FOMC (probabilité de 88,9% selon l'outil CME FedWatch), ce qui ramènerait le taux des 'fed funds' entre 3,50 et 3,75%. Les assouplissements monétaires devraient se poursuivre progressivement l'année prochaine, selon le même outil. Les attentes en matière de baisse des taux viennent de remonter encore d'un cran suite au rapport sur l'emploi du jour.

Les chiffres de l'emploi privé américain d'ADP pour le mois de novembre ressortent extrêmement déprimés. Les employeurs privés ont ainsi détruit 32.000 postes le mois dernier, selon le rapport du jour. En novembre, les embauches ont été particulièrement faibles dans les secteurs de la production manufacturière, des services professionnels et aux entreprises, de l'information et de la construction. "Le marché de l'emploi a été instable ces derniers temps, les employeurs devant composer avec la prudence des consommateurs et un contexte macroéconomique incertain. Si le ralentissement observé en novembre a été généralisé, il a été principalement dû à un repli sur les petites entreprises", ajoute Nela Richardson, cheffe économiste d'ADP.

En effet, les entreprises de 1 à 49 employés ont détruit un total d'environ 120.000 emplois en novembre, tandis que les entreprises de 50 personnes et plus ont généré près de 90.000 postes. Par secteur, le segment manufacturier a détruit 18.000 postes et la construction 9.000. L'information a supprimé 20.000 emplois, les activités financières ont détruit 9.000 postes et les services professionnels et d'entreprise ont supprimé 26.000 postes. En revanche, l'éducation et les services de santé ont généré 33.000 postes, tandis que le segment loisirs et hospitalité a créé 13.000 postes... Les créations d'emplois du mois d'octobre ont été révisées à 47.000, contre 42.000 auparavant évalué. Les 32.000 destructions de novembre se comparent à un consensus FactSet logé à... 40.000 créations.

L'indice américain des prix à l'import du mois de septembre est ressorti stable en comparaison du mois antérieur, contre un consensus de place de +0,2% mesuré par FactSet et après une hausse révisée à +0,1% pour le mois d'août. Les prix à l'export n'ont pas évolué non plus en septembre, en ligne avec le consensus de marché.

La production industrielle américaine du mois de septembre 2025 a augmenté de 0,1% en comparaison du mois antérieur, en ligne avec le consensus, tandis que la production manufacturière est restée quasiment stable, ici encore en ligne ou presque avec les anticipations moyennes des économistes. Le taux d'utilisation des capacités s'est établi à 75,9%, contre un consensus de 77,3%. En données révisées, la production industrielle d'août a reculé de 0,3%.

L'indice PMI américain final des services pour le mois de novembre s'est affiché à 54,1 contre 53,5 de consensus FactSet et 55 en lecture flash, signalant une vive expansion. L'indice PMI composite final atteint 54,2 contre 54,8 en lecture préliminaire. L'ISM des services de novembre, qui vient lui aussi d'être révélé, est ressorti à 52,6 contre 51,8 de consensus FactSet.

Demain, les marchés surveilleront la dernière étude Challenger, Gray & Christmas sur les annonces de licenciements, ainsi que les inscriptions hebdomadaires au chômage pour la semaine close le 29 novembre et que la balance du commerce international des biens et services. Enfin, vendredi, les revenus et dépenses des ménages (et l'indice des prix 'core PCE' très suivi par la Fed), ainsi que l'indice du sentiment des consommateurs de l'Université du Michigan et que les chiffres du crédit à la consommation, feront l'actualité.

Dans l'actualité des entreprises à Wall Street, Pure Storage, Okta, Box Inc., Marvell Technology, CrowdStrike et American Eagle, annonçaient hier soir leurs derniers résultats. Salesforce, Snowflake, UiPath et Guidewire, publient après la clôture ce soir. Kroger, Hewlett Packard Enterprise, Ulta Beauty, Dollar General, Samsara, DocuSign, Hormel Foods, Brown Forman, Rubrik ou The Cooper Companies, dévoileront leurs derniers chiffres demain. Victoria's Secret annoncera vendredi.

Sur le Nymex, le baril de brut WTI prend 1,2% à 59,3$. L'once d'or fin avance de 0,5% à 4.227$. L'indice dollar recule de 0,4% face à un panier de devises de référence.

Les valeurs

Microsoft (-1,6%). Selon The Information, plusieurs divisions du géant software de Redmond auraient revu à la baisse leurs objectifs de croissance des ventes pour certains produits d'intelligence artificielle, suite aux performances décevantes de nombreux commerciaux lors de l'exercice fiscal clos en juin ! L'article indique qu'il est rare que Microsoft abaisse les quotas de vente de produits spécifiques. 'The Information' cite deux commerciaux de la division cloud Azure. Microsoft était jusqu'à présent considéré comme l'un des grands gagnants de l'essor de l'IA générative grâce à son investissement précoce dans OpenAI, créateur de ChatGPT, note pour sa part l'agence Reuters, qui juge que la révision à la baisse des objectifs de croissance des ventes pour les produits d'IA risque d'alimenter les craintes quant à son adoption concrète.

Tesla (+3,2%) grimpe avec le secteur robotique aujourd'hui, alors que selon Politico, après avoir mis l'accent sur l'intelligence artificielle, l'administration Trump se tournerait vers ce segment. Le secrétaire au Commerce, Howard Lutnick, aurait rencontré des patrons d'entreprises de robotique et se serait engagé à accélérer le développement du compartiment.

CrowdStrike (-2,2%), le spécialiste américain des prestations de services de cybersécurité, a dépassé les attentes au 3e trimestre avec des revenus de 1,23 milliard de dollars et un bénéfice ajusté par action de 96 cents. Le groupe, qui profite de l'adoption croissante de l'IA à travers sa suite de produits, affiche ainsi une croissance des revenus de 22%, ainsi qu'un free cash flow record de 296 millions de dollars. Il relève ses estimations annuelles et dit désormais envisager des revenus allant de 4,797 à 4,807 milliards de dollars, dont 1,29 à 1,3 milliard de dollars pour le 4e trimestre. Le bénéfice net ajusté part du groupe est attendu entre 1,0361 et 1,0401 milliard de dollars pour l'exercice, soit un bpa allant de 3,70 à 3,72$ sur une base ajustée.

Marvell Technology (+7,6%), spécialiste de la conception de circuits intégrés de stockage et de transmission destinés aux fabricants d'équipements de réseaux haut débit, de disques durs et de produits électroniques grand public, a réalisé au 3e trimestre des revenus de 2,07 milliards de dollars en croissance de 37%, et a également confirmé l'acquisition de Celestial AI dans le cadre d'un deal de 3,25 milliards de dollars. Pour le trimestre clos, la marge brute ajustée a représenté 59,7%, tandis que le bénéfice ajusté par action a été de 76 cents. Le groupe californien anticipe des revenus de 2,2 milliards de dollars, plus ou moins 5%, sur son 4e trimestre, pour un bpa ajusté de 74 à 84 cents.

Pure Storage (-26%), le fournisseur américain de solutions de stockage de données, a publié pour son 3e trimestre des comptes légèrement inférieurs aux attentes en termes de profits, affichant un bénéfice ajusté par action de 58 cents et des revenus de 964 millions de dollars (+16%). Les revenus d'abonnements ont progressé de 14% à 430 millions de dollars. "Au troisième trimestre, nous avons réalisé un chiffre d'affaires solide et un bénéfice d'exploitation record, dépassant ainsi nos prévisions les plus optimistes", a déclaré Tarek Robbiati, directeur financier de Pure Storage. Le groupe envisage pour le 4e trimestre des revenus allant de 1,02 à 1,04 milliard de dollars, en croissance de 16,5 à 17,6%, pour un bénéfice opérationnel ajusté de 220-230 millions, en forte hausse de 43,7 à 50,2%.

Okta (+0,4%), l'éditeur américain de logiciels de gestion des identités et accès, perdait du terrain après bourse à Wall Street hier soir. Le groupe a publié pour son 3e trimestre un bénéfice net de 43 millions de dollars et un bénéfice ajusté par action de 82 cents, au-dessus des attentes, pour des revenus de 742 millions de dollars (+12%) également meilleurs que prévu et des revenus d'abonnements en hausse de 11% à 724 millions de dollars. Sur le trimestre entamé, le bpa est attendu entre 84 et 85 cents, pour des revenus allant de 748 à 750 millions de dollars. Sur l'exercice, le bpa est anticipé entre 3,43 et 3,44$, pour des revenus allant de 2,906 milliards à 2,908 milliards de dollars - soit un taux de croissance de 11%.

GitLab (-15,3%), fournisseur américain d'outils de développement de logiciels basés sur le cloud, dévisse à Wall Street. Pour son 3e trimestre, le groupe a pourtant battu le consensus avec un bénéfice ajusté par action de 25 cents et des revenus de 244 millions de dollars, en croissance de 25% en glissement annuel. La marge opérationnelle ajustée a été de 18%. Le free cash flow ajusté a représenté 27 millions de dollars. Sur l'exercice, les revenus sont attendus entre 946 et 947 millions de dollars, pour un bénéfice opérationnel ajusté allant de 147 à 148 millions de dollars et un bpa ajusté de 88 à 89 cents.

American Eagle Outfitters bondit de 13% à Wall Street au lendemain de résultats trimestriels supérieurs aux attentes assortis de prévisions relevées. Pour son 3e trimestre, le groupe a réalisé un bénéfice net de 91 millions de dollars et un bénéfice ajusté par action de 53 cents, pour des revenus de 1,36 milliard de dollars (+6%). La chaîne de vêtements pour ados a affiché une croissance à comparable de 4% sur la période. La tendance favorable devrait se poursuivre durant la saison des fêtes, puisque le groupe envisage désormais un bénéfice opérationnel du 4e trimestre allant de 155 à 160 millions de dollars, et une croissance à comparable comprise entre 8 et 9%.

Dollar Tree (+2,8%), le détaillant discount américain, a annoncé pour son 3e trimestre fiscal des ventes à comparable en croissance de 4,2% et des ventes totales en hausse de 9,4% à 4,7 milliards de dollars. Le bénéfice opérationnel a atteint 343 millions de dollars, tandis que le bénéfice dilué par action a augmenté de 11% à 1,20$. Le bénéfice opérationnel ajusté a progressé de 4% à 345 millions, tandis que le bénéfice ajusté par action s'est apprécié de 12% à 1,21$. Dollar Tree introduit des prévisions pour le quatrième trimestre de l'exercice 2025, tablant sur des ventes à périmètre comparable en croissance de 4 à 6% et un bpa ajusté de 2,40 à 2,60$. La croissance annuelle à comparable est attendue entre 5 et 5,5%, pour un chiffre d'affaires allant de 19,35 à 19,45 milliards de dollars. Enfin, le détaillant relève ses prévisions de bpa ajusté 2025 entre 5,60 et 5,80$.

Macy's (-1,5%), la chaîne américaine de magasins, a affiché un bénéfice inattendu pour son 3e trimestre et une croissance à comparable au plus haut de trois ans. Le groupe new-yorkais a annoncé une croissance de l'activité à comparable de 3,2% sur le trimestre clos début novembre, pour des ventes totales de 4,71 milliards de dollars quant à elles en léger repli en donnés publiées. Le bénéfice net émerge dans le vert à 11 millions de dollars ou 4 cents par titre, alors que le bpa ajusté atteint 9 cents. Le bpa ajusté de l'exercice est maintenant attendu entre 2 et 2,20$, soit un relèvement de la guidance, pour des revenus allant de 21,475 à 21,625 milliards de dollars. La croissance à comparable est attendue entre zéro et 0,5% sur l'exercice.