Préouverture Paris : ID Logistics, JC Decaux, Voltalia, Antin, Manitou, Rubis, Maurel & Prom et Guerbet à suivre, les 8.000 points menacés sur le CAC 40

LA TENDANCE

La tendance en avant séance est à la baisse pour le CAC 40 et les 8.000 points sont clairement en danger dès l'ouverture. De son côté, le Nikkei japonais vient de clôturer en nette baisse (-1,04%).

Au 13e jour de guerre, l'Iran a incendié deux pétroliers dans les eaux irakiennes, intensifiant ses attaques contre les installations pétrolières et de transport à travers la région et avertissant qu'il fallait se préparer à un prix du pétrole à 200 dollars le baril, contredisant l'affirmation du président Donald Trump selon laquelle les Etats-Unis avaient déjà gagné la guerre. Le transport maritime dans le Golfe et le long de l'étroit détroit d'Ormuz représente environ un cinquième du pétrole mondial et celui-ci est quasiment à l'arrêt depuis le 28 février et le début du conflit.

Plusieurs résultats annuels sont intervenus depuis la clôture d'hier et des réactions sur les titres des sociétés concernées sont attendus. Notamment ID Logistics, JC Decaux, Maurel & Prom, Voltalia, Antin, Manitou, Rubis ou encore Guerbet...

WALL STREET

Wall Street s'est encore affiché hésitant mercredi, le S&P 500 reculant de 0,08% à 6.775 pts, le Dow Jones cédant 0,61% à 47.417 pts. Le Nasdaq s'est avancé timidement de 0,08% à 22.716 pts.

ECO ET DEVISES

Etats-Unis :
- Inscriptions hebdomadaires au chômage. (13h30)
- Mises en chantier de logements. (13h30)

La parité euro / dollar atteint 1,1549 $ ce matin. Le baril de Brent se négocie 97,45 $. L'once d'or se traite 5.168 $.

VALEURS A SUIVRE

ID Logistics enregistre un chiffre d'affaires 2025 de 3 737 ME, en progression de +14,2% par rapport à 2024. Retraitée d'un effet de change globalement défavorable en 2025, la croissance est de +16% par rapport à 2024. Le résultat opérationnel courant s'établit à 165,2 ME, en hausse de +11,8% par rapport à 2024 et reflète la bonne maîtrise des coûts de lancement des nouveaux dossiers. Ainsi, la marge opérationnelle courante ressort en très légère diminution à 4,4% en 2025 contre 4,5% en 2024. Le résultat net part du Groupe 2025 s'établit à 63,3 ME, contre 52,8 ME en 2024, soit une progression de +19,9% grâce à la hausse du résultat opérationnel et à la maîtrise des charges financières liées aux investissements pour accompagner la forte croissance de l'activité en 2025.

Neurones a connu en 2025 une nouvelle année de croissance à +5,8%, dont + 5,1% en organique, à comparer au recul du marché du Conseil et des Services numériques. Grâce à un retour à la normale de la rentabilité opérationnelle au second semestre et à un résultat financier sécurisé, le résultat net part du groupe de l'année est de 61,9 ME vs. 63,2 ME. La trésorerie nette a progressé à 336,6 ME, soit 14 Euros par action. Avec des tendances de fond porteuses dans l'IA, la data, le cloud, la cybersécurité et le digital, Neurones aborde 2026 avec confiance, prêt à poursuivre sa trajectoire de croissance profitable. Les prévisions 2026 seront annoncées, comme à l'accoutumée, lors de la publication du chiffre d'affaires du 1er trimestre le 6 mai, après Bourse. A l'Assemblée Générale du 4 juin prochain, au titre de l'exercice 2025, il sera proposé le versement d'un dividende en hausse de + 7,7% à 1,4 Euro par action.

Antin Infrastructure : l'EBITDA sous-jacent s'établit à 160,9 millions d'euros hors frais de rattrapage, en hausse de 1% par rapport à 2024. Frais de rattrapage inclus, il a atteint 161,7 millions d'euros en 2025, conformément aux prévisions, mais en baisse de 13,4% sur un an. La marge d'EBITDA sous-jacente s'élève à 55%, en baisse d'un point de pourcentage par rapport à 2024 hors frais de rattrapage, et de cinq points de pourcentage en incluant ces frais, qui n'ont engendré aucun coût. L'EBITDA publié revient à 162,9 millions d'euros en 2025, contre 187 millions d'euros en 2024, année qui a bénéficié d'importants frais de rattrapage. Le groupe propose la distribution de 127,2 millions d'euros (soit 0,71 E par action), stable par rapport à l'année précédente.

Manitou : le chiffre d'affaires s'élève à 2,564 milliards d'euros. Il recule de -3,4% par rapport aux 2,655 MdsE de 2024 (-2,3% en comparable). Les prises de commandes machines sont sur un niveau record de 2,181 MdsE, +106,5% vs 2024. Le résultat opérationnel courant s'établit à 143 millions d'euros (5,6%) versus 199 ME (7,5%) en 2024. L'Ebitda retraité d'IFRS 16 est à 200 ME (262 ME en 2024), pour un résultat net part du groupe de 68 ME (122 ME en 2024). La dette nette est en forte baisse à 212 ME (-42,7% vs 2024), pour un 'gearing' de 21,8%, et un 'leverage' de 1,0. Le Conseil d'administration a décidé de proposer à l'Assemblée générale qui se tiendra le 11 juin 2026, le versement d'un dividende de 0,75 euro par action. La guidance est suspendue compte tenu du contexte international.

JC Decaux : fait part d'une hausse de +8,7% de la marge opérationnelle à 831,1 millions d'euros, soit 20,9% de taux de marge opérationnelle, en hausse de +150 points de base et de la progression de 18,6% du résultat d'exploitation récurrent, à 376,7 millions d'euros. A +22,8%, le résultat net part du groupe hors vente d'actions APG

Rubis publie ce matin un EBITDA de 741 ME, dans la partie haute de la fourchette de guidance de 710 à 760 ME, soit + 3 % en publié et en hausse de +7 % à 772 ME à taux de change EUR/USD constant et à hyperinflation constante. Le Résultat net, part du Groupe ressort en hausse de + 19 % à 309 ME, hors plus-value de cession de Rubis Terminal (RT) en 2024 (- 10 % en publié). Pour la 30e année consécutive Rubis propose une hausse du dividende, avec une distribution de 2,07 E par action, en progression de + 2 % par rapport à 2024 et payable en 2026. Le Cash-flow opérationnel est en hausse de + 10 % à 735 ME en 2025, soutenu par une amélioration du résultat financier ainsi que de la performance opérationnelle. Le ratio dette financière nette corporate/EBITDA est de 0,9x au 31 décembre 2025, en amélioration de 0,4x par rapport à fin 2024. La dette financière nette totale est de 1 166 ME, en baisse de 10 % sur un an.

Voltalia : le Chiffre d'affaires grimpe de +16% à taux de change constants à 588 millions d'euros, notamment porté par la croissance des Services pour clients tiers (+70%). L'EBITDA ressort à 211,31 millions d'euros, en ligne avec l'objectif annoncé en septembre (entre 200 et 220 millions d'euros), stable à taux de change constants par rapport à 2024, intégrant les impacts de l'écrêtement au Brésil. La Perte nette (part du groupe) est de -128,1 millions d'euros sous l'effet de la part exceptionnelle liée au plan de transformation SPRING (-103 millions d'euros). Voltalia affiche les objectifs 2026 suivants : Capacité en exploitation et construction d'environ 3,7 gigawatts, dont environ 3 gigawatts en exploitation. Un EBITDA 2026 compris entre 210 et 230 millions d'euros incluant 190 à 210 millions d'euros générés par l'activité de Ventes d'énergie et un résultat net positif. Enfin, Voltalia confirme se positionner pour autofinancer sa croissance entre 2026 et 2030, prévoit un versement de dividende à partir de 2028.

Maurel & Prom qui a déjà publié, fin janvier, un chiffre d'affaires de 578 M$, dévoile ce matin un EBITDA de 249 M$ et un résultat net consolidé de 428 M$ (+74%) et résultat net en part Groupe de 410 M$ (+72%). Le flux de trésorerie disponible a atteint 236 M$. La Trésorerie était de 460 M$ et la position de trésorerie nette positive de 179 M$ au 31 décembre 2025. Et la Position avant impact du M&A en janvier 2026 était de 170 M$ de trésorerie nette supplémentaire (248 M$ pour la cession de Seplat Energy, moins 78 M$ pour la finalisation de Sinu-9). Un dividende de 0,38E par action (soit environ 90 M$) est proposé au vote de l'assemblée générale pour paiement en août 2026, en augmentation de 15%.

Guerbet, a dégagé en 2025 un taux de marge d'EBITDA représentant 10,5% du chiffre d'affaires. Hors coûts exceptionnels liés à l'optimisation du schéma opérationnel et à l'évolution du modèle de ventes qui se sont élevés à 12,2 ME (contre 6 ME en 2024), le taux de marge retraité ressort à 12%, dans le haut de la fourchette ajustée en décembre 2025, mais largement inférieure à 14,9% en 2024. Guerbet explique le recul de sa rentabilité par la baisse de l'activité et les pressions sur les prix, en particulier aux Etats-Unis où les marges ont été pénalisées par l'augmentation défavorable du poids des distributeurs dans le mix clients. Dans le même temps, le Groupe a maintenu une bonne discipline de coûts, avec une diminution des charges de personnel (-7,2%) et des dépenses externes (-6,5%). Le résultat opérationnel ressort à -88,2 ME sur l'exercice, après comptabilisation de 170,4 ME de dotations aux amortissements et provisions. Il inclut notamment une dépréciation exceptionnelle de 86 ME en relation avec la situation actuelle rencontrée sur le site américain de Raleigh, constatée à l'issue des tests de dépréciation réalisés sur l'exercice, ainsi qu'une provision de 10 ME relative aux destructions à venir de certains stocks du site de Raleigh. Le résultat net 2025 bascule en perte de -112,7 ME contre un bénéfice de 13,5 ME en 2024. Il ne sera donc pas proposé de dividende cette année. L'endettement financier net ressortait fin 2025 à 325,7 ME (344,9 ME en 2024), soit un levier financier (endettement financier net/EBITDA) de 4 fois (contre 2, fois en 2024). Guerbet attire l'attention sur le risque probable de non-respect du ratio d'endettement financier net sur EBITDA de 3,5 fois, testé au 30 juin 2026 aux termes du contrat de crédit syndiqué d'un montant de 350 millions d'euros et des contrats d'émission des obligations EuroPP de 50 millions d'euros et Relance de 50 millions d'euros. Si ce non-respect se matérialisait, il ouvrirait, sous réserve de l'atteinte de certaines majorités, aux prêteurs le droit de prononcer l'exigibilité anticipée de la dette qui les concerne à compter du second semestre 2026.

CHIFFRE D'AFFAIRES/RÉSULTATS

Damartex, Sword Group, Lanson BCC, Groupe Partouche, SergeFerrari, TFF Group, Ekinops, Fill Up Média

DERNIERES RECOMMANDATIONS D'ANALYSTES

- Morgan Stanley revalorise Nokia de 6,5 à 8,5 euros ('surpondérer').

- UBS réduit le curseur sur Airbus de 225 à 215 euros ('achat').

- Goldman Sachs revalorise Engie de 26,5 à 31,3 euros ('achat').

- JP Morgan rehausse la mire sur Bouygues de 57 à 62 euros ('surpondérer').

- AlphaValue dégrade Eramet à 'accumuler' et coupe sa cible de 76,6 à 65,6 euros.

- Morgan Stanley ajuste son objectif sur Orange de 15,5 à 16,5 euros ('pondération en ligne').

- Bernstein revalorise SMCP de 8,2 à 10 euros ('surperformer').

- Bernstein ajuste sa cible sur Verallia de 22 à 20 euros ('performance de marché').

- Goldman Sachs abaisse sa cible sur Teleperformance de 70 à 60 euros ('neutre').

INFOS MARCHÉ

NFL Biosciences obtient un prêt de 500 kE de Bpifrance

Bio-UV Group prolonge ses rachats d'actions propres

Legrand : le discount sur l'action pour les salariés est connu !

EN BREF

Amoéba : une première commande de Koppert

Osmosun devient Watera

Casino : GPA conclut un accord avec ses créanciers