Ouverture Paris : séance calme en vue

LA TENDANCE

Le CAC 40 évolue peu ce jeudi, sous les 8.100 points, en hausse de 0,1% à 8.105 pts, après son rebond récent dans le sillage de Wall Street et des anticipations de baisse des taux aux Etats-Unis en décembre. La cote américaine s'est encore affichée dans le vert hier soir, poursuivant son rebond avant la pause de Thanksgiving de ce jeudi. Depuis vendredi dernier, les marchés ont largement profité de la remontée spectaculaire des anticipations d'assouplissement monétaire outre-Atlantique, suite notamment aux commentaires du patron de la Fed de New York, John Williams, qui a évoqué la possibilité d'une baisse de taux d'un quart de point en décembre lors de sa dernière intervention annuelle. Selon l'outil CME FedWatch, la probabilité d'un assouplissement d'un quart de point le 10 décembre atteint désormais plus de 82%, contre moins de 18% pour celle d'un statu quo...

WALL STREET

Le S&P 500 a gagné 0,69% à 6.812 pts, alors que le Nasdaq a pris 0,82% à 23.214 pts, tandis que le Dow Jones s'est avancé de 0,67% à 47.427 pts. Le récent rebond a donc surtout été alimenté par les espoirs monétaires et commerciaux. Rappelons que Wall Street sera fermé jeudi pour Thanksgiving et ne rouvrira ses portes que vendredi pour une demi-séance (clôture à 19 heures, heure française).

ECO ET DEVISES

Europe :
- Indices italiens de confiance des entreprises et des consommateurs. (10h00)
- Climat des affaires dans la zone euro. (11h00)
- Indice de confiance des consommateurs dans la zone euro. (11h00)
- Indicateur de confiance économique. (11h00)
- Indicateur de confiance dans l'industrie. (11h00)
- Indicateur de confiance dans les services. (11h00)

La parité euro / dollar atteint 1,16 $ ce matin. Le baril de Brent se négocie 62,85 $. L'once d'or se traite 4.155 $. Le bitcoin se reprend encore à 91.358$.

VALEURS EN HAUSSE

Trigano (+9%) Au cours d'un exercice 2024-2025 marqué par une baisse de la production de camping-cars et de caravanes due à l'ajustement nécessaire des niveaux de stocks dans les réseaux de distribution (chiffre d'affaires annuel en baisse de 6,8%), le groupe Trigano a fortement amélioré sa génération de trésorerie opérationnelle (563,9 ME, contre 40,6 ME en 2024) et a réalisé un résultat opérationnel courant de 335,9 ME, soit 9,2% du chiffre d'affaires. Ce résultat affiche quand même une baisse de 33% par rapport au niveau record de l'exercice précédent. Le bénéfice net consolidé s'établit à 239,4 ME, en baisse de 36%. Trigano évoque notamment une érosion du taux de marge liée à des opérations ciblées de promotion des ventes destinées à accélérer la réduction des stocks dans les réseaux et une baisse de la productivité associée à l'adaptation de l'organisation de la production dans un contexte de forte baisse des volumes produits. Le Directoire proposera à l'Assemblée Générale du 6 janvier 2026 le versement d'un dividende brut de 3,60 E par action ordinaire au titre de l'exercice clos le 31 août 2025, correspondant au montant des acomptes déjà versés. Grâce à la bonne progression de ses carnets de commandes traduisant le succès des gammes 2026 et à la non récurrence des phénomènes de déstockage des réseaux de distribution de camping-cars, Trigano entrevoit une nette amélioration de son activité et de ses résultats pour le nouvel exercice. La société restera toutefois attentive à l'évolution de la conjoncture et adaptera ses capacités de production ainsi que le niveau de ses coûts aux évolutions de la demande. Trigano dit par ailleurs continuer d'étudier toutes les opportunités de croissance externe qui présenteraient un intérêt stratégique...

Rémy Cointreau (+4%) a réalisé un chiffre d'affaires consolidé de 489,6 ME au premier semestre 2025-26, en baisse de -4,2% en organique. En données publiées, le chiffre d'affaires a reculé de -8,3%, incluant un effet négatif des devises de -4,1%. Le Résultat Opérationnel Courant s'est établi à 108,7 ME, en baisse de -13,6% en organique. Cette évolution reflète la baisse du chiffre d'affaires et de la marge brute (principalement liée aux droits de douane additionnels et à un effet mix-prix défavorable), conjuguée à un maintien des investissements en marketing et communication, partiellement compensés par un contrôle maîtrisé des coûts de structure. La marge opérationnelle courante a reculé de -5,4 points à 22,2% en publié (dont -2,7 points en organique). Le Free Cash Flow (FCF) ressort à -16,5 ME vs -35,6 ME au S1 2024-25. Les objectifs 2025-26 sont confirmés : Chiffre d'affaires en croissance organique "entre stable et low-single-digit"; ROC en recul organique "entre low double-digit et mid-teens".

Poxel : +4% avec AB Science et Nanobiotix

Valneva (+3%) vient d'annoncer une initiative stratégique... La société de Saint-Herblain entend optimiser ses activités en France "dans le cadre de ses efforts continus visant à renforcer son efficacité opérationnelle et à positionner la Société pour un succès durable". Ainsi, Valneva a prévu de concentrer ses activités françaises sur son site de Lyon et de fermer celui de Nantes, qui compte actuellement des activités opérationnelles ainsi que certaines activités de R&D préclinique. Cette consolidation permettra de rationaliser les opérations et d'améliorer l'efficacité en France, tout en centralisant l'ensemble des activités de R&D sur le site de la Société à Vienne. Valneva envisage de transférer son siège social à Lyon, où il était localisé initialement, et de conserver sa cotation sur Euronext Paris. "La ville de Lyon, en France, est reconnue à l'international comme un pôle majeur dans le domaine des vaccins, abritant des acteurs de premier plan tels que Sanofi Pasteur et le groupe Mérieux", explique Valneva qui poursuit : "Elle constitue ainsi un emplacement idéal pour Valneva afin de concentrer ses activités françaises". Valneva s'engage à accompagner ses employés tout au long de cette transition et à "leur apporter son soutien afin de garantir un processus fluide pour toutes les personnes concernées".

Genfit : +3% suivi de MdM

Adocia : +1,5% avec Elior, Bastide, Eiffage, Innat, Virbac, Clariane, Vivendi et Dassault Aviation

VALEURS EN BAISSE

Transgene (-22%) a annoncé le succès de sa levée de fonds d'environ 105 millions d'euros via l'émission d'actions nouvelles auprès d'investisseurs spécialisés via un placement privé par construction accélérée d'un livre d'ordres et d'investisseurs particuliers via la plateforme PrimaryBid, au prix de 1,02 euro par action. Des investisseurs français et européens spécialisés dans le secteur de la santé ont participé à la Levée de Fonds aux côtés des principaux actionnaires historiques de la société (Institut Mérieux via TSGH et le Groupe Dassault (SITAM Belgique)). Concomitamment, la société procède à une augmentation de capital réservée à TSGH d'un montant de 39.262.015,44 euros par voie de compensation de créance avec le montant des sommes avancées (intérêts compris), au titre de la Convention d'Avance en Compte-Courant, au même prix que le Placement Privé et l'Offre PrimaryBid.

Eurazeo retombe de 7%. Le groupe renforce l'internationalisation de son offre avec deux nouveaux véhicules d'investissement spécifiquement conçus pour le marché européen. Ces deux nouveaux fonds Evergreen spécialisés par classe d'actif, dont un ELTIF 2.0, seront largement distribués sur le continent. Eurazeo Prime Income Credit (EPIC) pour la dette privée, et Eurazeo Prime Strategic Opportunities (EPSO) pour le 'private equity' secondaire ont vocation à être distribués dans plusieurs pays européens, parmi lesquels : Allemagne, Autriche, Belgique, Espagne, France, Italie, Luxembourg, Pays-Bas, Royaume-Uni, Suède et Suisse. EPIC et EPSO, dont la phase de commercialisation et d'investissement démarrera prochainement, sont dotés d'un capital de départ de plus de 100 millions d'euros chacun, grâce à la contribution d'Eurazeo et d'un investisseur institutionnel de premier plan. Eurazeo a l'ambition de répliquer et d'amplifier le succès commercial d'EPVE 3, son premier fonds Evergreen. Avec le lancement de ces deux fonds, Eurazeo traduit concrètement l'une des priorités de son plan stratégique 2024-2027 : accélérer le développement de son activité auprès de la clientèle de particuliers et consolider sa position d'acteur de référence de la gestion d'actifs privés en Europe sur les segments du mid-market, de la croissance et de l'impact.

Sur le dernier exercice, Aramis (-5%) a affiché un chiffre d'affaires de 2 380 millions d'euros, en croissance organique de +6% par rapport à l'exercice précédent. La société mentionne une progression continue de la marge brute par véhicule vendu (GPU) à 2 359 euros, contre 2 285 euros. L'EBITDA ajusté est de 67,8 millions d'euros, en croissance de +34%. On note aussi un quadruplement du résultat net à 19,9 millions d'euros. Le résultat net est quadruplé à 19,9 millions d'euros contre 5 millions d'euros. ramis fait état d'une réduction significative de la dette nette, ramenée à 6,1 millions d'euros, contre 61 millions d'euros au 30 septembre 2024. L'EBITDA ajusté est attendu à au moins 55 millions d'euros sur le nouvel exercice. Les ambitions à moyen terme de croissance et de marge d'EBITDA réaffirmées, avec un horizon désormais fixé au-delà de 2027 compte tenu du contexte macroéconomique et du rythme de convergence des pays.

Casino recule de 4% suivi de Planisware (-3%)

Cie des Alpes : -1,5% avec OpMobility, Forvia

Eutelsat : -1% avec S30, Neurones, Hermès

Les ventes du premier semestre 2025/2026 de LDC (-1%) s'élèvent à 3.450 ME contre 2.984,7 ME sur les 6 premiers mois de l'exercice 2024-2025, correspondant à une progression de 15,6% en valeur et de +5,7% à périmètre identique. Les volumes commercialisés affichent une hausse de 14% en intégrant les acquisitions et de +1,7% à périmètre identique. L'EBITDA est en hausse de plus de 19% à 306,8 ME dont 52,5 ME apportés par le Pôle International. Le résultat net part du Groupe au semestre ressort à 136,9 ME contre 124,2 ME, en hausse de 10,2% à période comparable. Les capitaux propres progressent de 12,3% par rapport au 1er semestre 2024-2025 sous l'effet des acquisitions et des résultats de l'exercice. Ils s'élèvent à 2.391,4 ME... La société dispose d'une trésorerie brute solide de 797,7 ME et d'une trésorerie nette de 73,7 ME. LDC confirme sa capacité à réaliser un chiffre d'affaires de 7 MdsE associé à un EBITDA de 560 ME pour l'ensemble de l'exercice 2025-2026 avec un an d'avance sur son plan stratégique.

Waga Energy (stable) a signé une dette senior de 180 millions de dollars sur 4 ans avec Crédit Agricole Corporate and Investment Bank (Crédit Agricole CIB) et HSBC Asset Management en tant que prêteur et agent prêteur, afin de renforcer sa capacité de production de biométhane sur les sites de stockage de déchets aux États-Unis. Ce financement, témoignant de la confiance de ses partenaires financiers dans la technologie de pointe développée par Waga Energy, renforcera la capacité du Groupe à convertir son solide pipeline de projets aux États-Unis, et à accélérer le déploiement à grande échelle de ses actifs de production de biométhane. À ce jour, Waga Energy a signé 13 contrats d'exploitation de gaz avec des gestionnaires de décharges aux États-Unis (dont 2 unités Wagabox en exploitation et 11 en construction), totalisant une capacité installée de 1,4 TWh par an. Ces installations permettent de produire du gaz renouvelable à prix compétitif, avec un impact majeur sur la réduction des émissions de méthane.

Dans la perspective du déploiement de sa nouvelle feuille de route stratégique “LIFT 2030”, Manitou Group (stable) a annoncé l'évolution de l'organisation de son Comité exécutif, à compter du 1er janvier 2026. En effet, afin de renforcer la proximité avec ses clients, d'accélérer sa croissance internationale et de porter ses ambitions d'innovation et de digitalisation, le groupe adopte une nouvelle structure opérationnelle articulée autour de 3 zones géographiques, soutenues par des fonctions globales et corporate. Cette nouvelle équipe de direction, alliant expertises internes et expériences internationales, aura pour mission de mener la transformation du groupe et d'atteindre les objectifs financiers et extra-financiers fixés. Elle est le socle managérial pour mener la transformation du groupe.