Entretien avec Eric Larchevêque, Président et Fondateur de TBSO

Boursier.com : Votre projet et Business Model initial était celui d'une Bitcoin Treasury Company, autrement dit, son objet était l'accumulation de Bitcoins via des levées de fonds régulières. Pourquoi l'avoir abandonné?

E.L. : Je n'ai aucun doute sur le concept de Bitcoin TreasuryCompany! Cependant, il nécessite de la patience et s'inscrit dans le temps sans grand challenge entrepreneurial... Nous étions confrontés à l'alternative suivante : patienter pour mener à bien ce modèle de Bitcoin Treasury Company ou bien nous lancer tout de suite dans un autre projet à vocation opérationnelle. Nous avons opté pour l'action immédiate, notamment parce que la technologie avance et qu'elle nous permet de démarrer ce projet opérationnel. Pour autant, ma conviction concernant le Bitcoin ne faiblit pas! Mais la fibre entrepreneuriale a été plus forte.

Boursier.com : Quel est donc ce projet opérationnel?

E.L. : Nous mobilisons l'IA et les éléments d'une fintech pour créer un modèle unique d'écosystèmes intégrés et vertueux autour du concept de souveraineté individuelle. Avec SKL, nous créons une plateforme dédiée aux entrepreneurs désireux de développer leurs revenus professionnels ; avec NVST, une plateforme d'investissement alternatif permettant aux investisseurs d'investir dans les classes d'actifs alternatifs les plus intéressantes et performantes du marché. Les deux écosystèmes sont basés sur l'accès à une communauté de pairs, des rencontres avec des experts, ainsi que des projets de leviers technologiques puissants. L'IA sera au centre du modèle de SKL avec OPENSKL, une technologie propriétaire d'orchestration d'agents pour entreprises qui interagit et conseille les dirigeants et, demain, deviendra leur copilote. Nous allons recruter des ingénieurs qualifiés pour renforcer l'équipe sur ce produit.

Boursier.com : TBSO pourra-t-elle reprendre à terme un modèle de Bitcoin Treasury Company?

E.L. : Non! Le modèle est désormais défini et TBSO ne redeviendra pas une Bitcoin Company. Pour autant, nous ne nous interdisons pas, dans le cadre d'une réflexion sur la gestion de Trésorerie qui se pose à toute entreprise, de placer une partie de la Trésorerie en Bitcoin...

Boursier.com : L'aventure boursière se fait via l'ex-Société de Tayninh, "coquille vide" déjà cotée, et non via une introduction en Bourse classique...

E.L. : Nous avons cherché la bonne cible et avons opté pour un véhicule déjà coté pour gagner du temps. Nous nous sommes portés sur Tayninh car le propriétaire, Unibail-Rodamco-Westfield était vendeur... Si l'opération d'ouverture du capital en cours se déroule conformément à nos attentes, le flottant atteindra 14% contre 2% aujourd'hui. Nous mettrons en oeuvre les éléments indispensables à l'animation du titre : suivis d'analystes, contrat de liquidité. De plus, le titre se négocie aujourd'hui via deux fixings quotidiens et il passera en cotation en continu à l'occasion de l'opération.

Boursier.com : Quel sera l'objet du produit net de la levée de fonds, 7,6 ME?

E.L. : 50% seront utilisés pour développer et lancer les nouvelles plateformes technologiques (OPENSKL, plateforme multi-actifs NVST), environ 30% pour la croissance externe dans le cadre du projet d'acquisition et d'intégration de NVST, société soeur que nous souhaitons ramener dans le giron de TBSO, et environ 20% pour accélérer le développement des activités existantes, via des investissements marketing et communication digitale ciblés et pilotés pour l'ensemble des marques du groupe TBSO. J'assure le succès de l'opération avec un engagement de souscription de 3,8 MEUR, pouvant être porté à un maximum de 6,0 MEUR représentant 75% de l'augmentation de capital, si les investisseurs ne devaient pas répondre présent.

Boursier.com : Quels objectifs financiers donnez-vous au Marché?

E.L. : Notre modèle est avant tout fondé sur des abonnements annuels. De 3.500 à 30.000 EUR HT pour SKL et de 1.500 à 10.000 EUR TTC pour NVST. Au 31 décembre dernier nous dénombrions déjà 719 clients pour SKL, alors que l'offre était lancée ce même mois de décembre. Les premiers mois d'activité confirment notre conviction, avec près de 4 MEUR de revenus déjà sécurisés par SKL et NVST à reconnaître en chiffre d'affaires en 2026. Nous visons l'équilibre opérationnel dès cet exercice, associé à au moins 5 ME de chiffre d'affaires et visons, en 2028, plus de 10 ME de chiffre d'affaires et 20% de rentabilité opérationnelle.

Boursier.com : Votre riche passé d'entrepreneur ne porte pas de trace de société cotée...

E.L. : Bien qu'ayant derrière moi plusieurs expériences entrepreneuriales avec des entités toujours développées avec des capitaux privés, j'ai toujours considéré l'aventure boursière comme le graal pour un entrepreneur, notamment en raison de la dimension publique qu'elle revêt. J'aime l'idée de convaincre des investisseurs et de susciter l'adhésion, avec pour ambition la création de valeur. J'aurais pu réaliser l'opération seul! Mais ma volonté est d'embarquer avec moi beaucoup d'investisseurs dans l'esprit d'une IPO.