Devises : intervention historique de Tokyo pour soutenir le yen

Tokyo ne lésine pas sur les moyens pour soutenir sa monnaie. Le Japon a dépensé un montant record de 96,4 milliards de dollars le mois dernier pour soutenir le yen, après que celui-ci a chuté à son niveau le plus bas depuis quarante ans, soulignant la volonté des autorités de déployer des tactiques de plus en plus agressives pour enrayer la chute de la devise.

Le gouvernement a consacré un total de 15.400 milliards de yens à des interventions sur le marché des changes entre le 30 juillet et le 26 août, selon les données publiées vendredi par le ministère des Finances et reprises par 'Bloomberg'. Du jamais vu ! La campagne d'intervention a également été renforcée par le soutien des États-Unis.

La ministre japonaise des Finances, Satsuki Katayama, et le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, ont confirmé début août avoir mené une intervention coordonnée, le 31 juillet, pour soutenir le yen, une première du genre depuis 1998. Les deux responsables ont déclaré être prêts à intervenir de nouveau sur le marché sans hésitation si cela s'avérait nécessaire. Si le montant dépensé par les États-Unis n'est pas inclus dans les chiffres du ministère des Finances, il devrait être inférieur à celui du Japon, mais revêt une importance symbolique majeure.

"C'est un montant énorme", déclare à l'agence Rinto Maruyama, stratégiste principal en taux et devises chez SMBC Nikko Securities. "Ils ont déjà dépensé 27.000 milliards de yens en interventions cette année, et la paire dollar-yen oscille toujours juste en dessous de 160. Cela montre à quel point la pression sous-jacente à la baisse du yen reste forte". Le yen a atteint un pic de 155,23 pour un dollar le 3 août, contre près de 164 juste avant la première opération du 30 juillet. Il s'échangeait autour de 159,68 pour un dollar vendredi soir à Tokyo.

Ces chiffres soulignent la détermination des autorités à freiner la nouvelle dépréciation du yen, alors que la devise avait effacé les gains obtenus grâce à des interventions d'une ampleur record deux mois plus tôt. Le Japon avait alors acheté pour 11.730 milliards de yens un record à l'époque, au cours de trois opérations menées durant la "Golden Week", après que le yen a franchi à la baisse le seuil des 160 pour un dollar.

"Face aux craintes d'une intervention potentielle, les importants achats de dollars visant le seuil des 160 yens se sont calmés", explique Keiichi Iguchi, stratégiste principal chez Resona Holdings. Bien qu'il reste encore du chemin à parcourir, le spécialiste souligne que les facteurs favorisant un recul du dollar se multipliaient. L'intervention conjointe et les propos tenus par Bessent sur 'X' ont alimenté les spéculations selon lesquelles la Banque du Japon relèverait désormais ses taux en septembre, une mesure susceptible de soutenir davantage la devise. "Si le marché finit par réagir à l'orientation restrictive de la Banque du Japon, la tendance actuelle, un dollar fort face à un yen faible, pourrait s'inverser", estime K.Iguchi.