Ubisoft : grimpe après une publication sans surprise, Assassin's Creed Shadows très attendu

Ubisoft avance de 3,3% à 11,5 euros au lendemain de l'annonce de résultats du troisième trimestre 2024-2025 conformes aux attentes du consensus. L'éditeur de jeux vidéo a enregistré des revenus de 318,1 ME sur la période, en baisse de 47,5% sur un an, avec un net bookings de 301,8 ME, en ligne avec l'objectif révisé du groupe d'environ 300 ME, et en repli de 51,8%.

La direction a confirmé ses objectifs financiers revus dernièrement à la baisse et prévoit un net bookings d'environ 1,9 milliard d'euros et un résultat opérationnel non-IFRS et un flux de trésorerie libre proches de l'équilibre pour l'exercice complet. Ubisoft a précisé que les précommandes d'Assassin's Creed Shadows affichent une bonne dynamique, à un niveau comparable à celles d'Assassin's Creed Odyssey, le deuxième plus grand succès de la franchise.

"Le processus de revue des différentes options stratégiques et capitalistiques transformantes suit son cours", a par ailleurs annoncé le groupe. La famille fondatrice des frères Guillemot, principal actionnaire d'Ubisoft, a entamé des discussions pour restructurer Ubisoft avec son second actionnaire, le géant chinois Tencent, et d'autres investisseurs.

"Cette publication n'apporte pas d'éléments susceptibles de justifier un changement de nos prévisions de résultats ", affirme Oddo BHF. La situation est très tendue pour Ubisoft qui, ne parvenant plus à sortir des jeux à succès, se doit de prendre des mesures importantes sur les plans opérationnels, stratégiques et capitalistiques. Le broker est 'neutre' sur la valeur avec un objectif de cours abaissé de 15 à 12 euros (réduction de la probabilité d'OPA).

Le quatrième trimestre devrait enregistrer une croissance annuelle principalement grâce à la sortie de Assassin's Creed Shadows, note pour sa part TP ICAP Midcap ('achat'). Les prévisions de fin d'année restent inchangées, accompagnées de progrès solides sur le plan de réduction des coûts, qui devrait désormais dépasser 200 ME d'ici la fin de l'exercice 2024-25, bien en avance sur le calendrier initial. Pour TD Cowen ('conserver'), les résultats du troisième trimestre d'Ubisoft sont cohérents avec l'annonce préalable et ne contiennent aucune surprise.

Les ventes d'Ubisoft au troisième trimestre sont conformes à ses prévisions réduites et son plan de réduction des coûts est en avance d'un an sur le calendrier, note enfin Bernstein. La revue stratégique d'Ubisoft est entrée dans la " phase concurrentielle ", ce qui semble impliquer qu'il existe plusieurs options et peut-être plusieurs parties prenantes impliquées... Les estimations du consensus devraient rester inchangées et les actions pourraient connaître un soulagement en raison de l'absence de mauvaises nouvelles...