Ubisoft : confirme ses objectifs annuels, la cotation va reprendre ce matin

Ubisoft dévoile enfin ses comptes intermédiaires. Sur le seul deuxième trimestre, l'éditeur de jeux vidéo enregistre des 'net bookings' supérieurs aux attentes, à 490,8 millions d'euros, contre une guidance d'environ 450 ME, en hausse de 39% sur un an. La surperformance a été portée par des partenariats plus importants qu'anticipés et soutenue par un back-catalogue robuste, démontrant la puissance et l'attractivité du portefeuille ainsi que la contribution significative des séries TV en prises de vues réelles et d'animation. Hors partenariats, le back-catalogue ce trimestre a été robuste et conforme aux attentes, globalement stable d'une année sur l'autre, mais marqué par des dynamiques contrastées. Le chiffre d'affaires IFRS15 du deuxième trimestre 2025-26 s'élève à 347,1 ME, en baisse de 0,4% (2,1% à taux de change constants).

Le net bookings du semestre s'est établi à 772 ME, en hausse de 20% par rapport à l'an dernier, avec 34 millions de MAU et 88 millions d'utilisateurs uniques sur consoles et PC, en légère baisse hors XDefiant. Le résultat opérationnel non-IFRS de la période atteint 27,1 ME, contre -252,1 ME au premier semestre 2024-25. Le résultat net IFRS part du Groupe ressort à -161,3 ME, soit un résultat par action (dilué) IFRS de -1,23 euro. Ils s'élevaient respectivement à -246,7 ME et -1,94 euro sur le premier semestre 2024-25.

La transaction avec Tencent est en bonne voie d'être finalisée dans les prochains jours. Toutes les conditions suspensives ont été satisfaites. À la clôture, l'investissement de 1,16?MdE permettra de désendetter le Groupe. Il favorisera également l'accélération de la croissance des franchises de Vantage Studios, en soutenant des opportunités d'investissement ciblées dans le reste du Groupe et en facilitant les efforts de réorganisation en cours. La définition du nouveau modèle opérationnel du Groupe, articulé autour des Creative Houses et visant à renforcer la vision créative, la focalisation, l'efficacité, l'autonomie, et la clarté des responsabilités, sera finalisée d'ici la fin de l'année, avec le détail dévoilé en janvier 2026.

Le programme de réduction des coûts du Groupe progresse conformément au plan, avec pour objectif au moins 100 ME d'économies supplémentaires de coûts fixes d'ici FY2026-27 vs FY2024-25, soutenu par des restructurations ciblées et une discipline continue en matière de recrutement.

La position de dette nette non-IFRS de 1,15 MdE à fin septembre s'accompagne d'une trésorerie et équivalents de trésorerie de 668 ME. Le produit de 1,16 MdE issu de la transaction avec Tencent permettra de désendetter le Groupe, notamment grâce au remboursement anticipé des prêts Term Loan et Schuldschein, dont l'encours restant s'élève à environ 286 ME.

Le groupe précise par ailleurs que suite à la position de ses auditeurs dans le cadre de l'examen des comptes financiers du premier semestre, il a revu son analyse relative à la reconnaissance du revenu selon la norme IFRS15 d'un partenariat conclu sur l'exercice FY2024-25, ce qui l'a conduite à retraiter ses comptes FY2024-25 conformément à la norme IAS8. L'échéancier de paiement basé sur l'utilisation a conduit à comptabiliser ce partenariat en chiffre d'affaires selon IFRS 15 au fur et à mesure de l'utilisation. Cette position, désormais appliquée par le Groupe, a également eu pour conséquence qu'un partenariat signé au T2 FY2025-26 ne soit pas reconnu en chiffre d'affaires IFRS15. Ce retraitement entraîne un non-respect par la Société de son ratio de levier prévu dans certains accords de financement existants au 30 septembre 2025. Toutefois, cette situation est en cours de résolution grâce aux actions susmentionnées concernant les instruments de dette concernés.

Pour le troisième trimestre, Ubisoft table sur des réservations nettes à environ 305 millions d'euros. Le Groupe confirme également ses objectifs financiers annuels. Il prévoit un net bookings stable, un résultat opérationnel non-IFRS proche de l'équilibre et un Free Cash-Flow négatif. À la suite de la clôture de la transaction avec Tencent, le Groupe prévoit de maintenir une position de dette nette consolidée non-IFRS autour de zéro.

La cotation des actions reprendra à 10h.