Sopra Steria : gros temps confirmé en bourse

Sale temps confirmé pour Sopra Steria en bourse de Paris qui perd encore 3% ce mardi à 133 euros ! Rappelons que Cyril Malargé, directeur général de la société de services informatiques va quitter le groupe pour prendre la direction générale d'Alten. Le processus de désignation d'un nouveau Directeur général a été lancé chez Sopra Steria alors que chez Alten, Simon Azoulay continuera à exercer les fonctions de Président du Conseil d'administration au côté de Cyril Malargé, nouveau DG. Pour Alten, il s'agit d'un changement majeur, qui semble être une première étape dans l'organisation de la succession progressive de Mr Azoulay (69 ans), expliquait Oddo BHF. Par ailleurs, la dissociation des rôles de CEO et de Chairman, en faisant venir CEO d'une société de Services IT, semble montrer que le fondateur d'Alten est conscient du challenge auquel le groupe fait actuellement face, avec un besoin de s'industrialiser et d'augmenter sa présence offshore. Cette nomination va donc dans le bon sens mais cela indique une accélération de la transformation du groupe à venir, impliquant des risques d'exécution. Par ailleurs, cela pourrait, comme souvent, entrainer des départs au sein du top management, dont certains pouvaient certainement prétendre au poste de CEO, note l'analyste, à 'surperformer'.

Pour Sopra Steria, ce départ n'est clairement pas une bonne nouvelle, néanmoins il ne semble pas lié à un problème opérationnel : le CEO part de lui-même pour relever un nouveau challenge, il n'a pas été poussé dehors par le board, et les guidances son réitérées. Par ailleurs, le groupe bénéficie d'une organisation solide ce qui laisse penser le courtier que la période de transition ne sera pas problématique. Enfin, il convient de rappeler que Sopra Steria a un historique assez "mouvementé" au poste de CEO (4 CEO en 12 ans), ce que l'analyste explique par le manque de latitude offerte à ce poste sur le plan stratégique (la stratégie reste à la main du chairman), ce qui peut être frustrant. Le broker reste à 'surperformance' sur Sopra Steria car il reste confiant dans l'atteinte des objectifs 2025, avec notamment une croissance organique positive (2% à 3%), et ce, alors que la valorisation atteint des niveaux historiquement bas.

Parmi les avis de brokers, BNP Paribas Exane est repassé de 'surperformance' à 'neutre' avec un objectif ramené de 220 à 146 euros, tandis que CIC Market Solutions estime qu'il s'agit d'une "mauvaise nouvelle" pour Sopra Steria, car Cyril Malargé affiche un "bon historique" malgré un contexte économique difficile. Le broker ajoute néanmoins que "le groupe a toujours su trouver des candidats compétents par le passé, nous ne sommes donc pas inquiets". Dans une note distincte sur Alten ('achat'), le courtier estimait que la nomination du DG est au contraire une "bonne nouvelle" et que les compétences de C.Malargé seront précieuses pour l'entreprise. "Cette annonce, combinée à la fin des difficultés opérationnelles des derniers trimestres, nous incite à envisager une revalorisation". Sopra Steria affiche un retard de 22% depuis le 1er janvier.