Seb passe à la moulinette

Seb chute de 13% ce jeudi à 64,40 euros, alors que les ventes du 1er semestre sont ressorties à 3.748 ME, soit une croissance interne de +0,6%. La croissance organique des ventes au 2ème trimestre est de +1,9% vs - 0,6% au T1. On note une accélération en Europe occidentale, une poursuite de la croissance en Chine, un retour à la croissance en Professionnel mais des incertitudes et de l'attentisme en Amérique du Nord liés aux droits de douane...

Au 1er semestre 2025, le résultat opérationnel s'est établi à 119 ME, en retrait de 51% par rapport à 2024. Ce chiffre comprend un effet de change négatif de 59 ME et un effet périmètre positif de 4 ME. La marge opérationnelle ressort ainsi à 3,2% des ventes, contre 6,5% l'année précédente. Le résultat intègre la baisse de la contribution du Café Professionnel, en retrait d'environ 40 ME sur le semestre, conséquence d'une décroissance organique à deux chiffres des ventes. Les résultats en Amérique du Nord connaissent également un repli au 1er semestre...

Le Résultat net part du Groupe du 1er semestre ressort ainsi à 1 ME, contre 100 ME à fin juin 2024.

Seb a révisé au passage son attente de croissance organique annuelle des ventes, qui devrait être comprise entre 2% et 4% vs. autour de 5% précédemment. Le groupe anticipe désormais un résultat opérationnel dans une fourchette comprise entre 700 ME et 750 ME en 2025 vs. en croissance précédemment par rapport aux 802 ME de 2024... Portzamparc qui ne change pas son cours cible de 110 euros, estime que la réaction du marché est trop sévère, mais ajuste malgré tout son scénario en baisse après cette publication jugée en 1/2 teinte avec des craintes persistantes sur l'Amérique du Nord... L'analyste n'était fondamentalement pas très gourmand sur le dossier avec une croissance annuelle envisagée de l'ordre de 2/3% et une Mopa de 8,5%.