LDC : grimpe après les annonces

LDC grimpe de 3,3% ce mercredi à 102 euros alors que le groupe a annoncé un chiffre d'affaires du 4ème trimestre de l'exercice 2025-2026 à 1.975,8 ME, en hausse de 12,5% par rapport au 4ème trimestre de l'exercice 2024-2025. Cette croissance soutenue intègre l'effet des revalorisations tarifaires mises en oeuvre dans le cadre de l'accélération du plan de développement de la filière avicole. Pour rappel, ce plan volontaire vise à préserver l'attractivité de la filière française et en particulier le développement de l'ensemble de la chaîne de valeur amont afin de répondre à la hausse de la consommation de volaille et à la demande croissante de produits d'origine locale.

Au-delà de ce facteur positif et dans le prolongement du 3ème trimestre de l'exercice 2025-2026, la croissance bénéficie également de l'impact positif des opérations de croissance externe sur les activités Traiteur et International. À périmètre identique, les ventes en valeur progressent de 9,2 % pour atteindre 1 916,2 ME, contre 1 755,6 ME au 4ème trimestre de l'exercice 2024-2025.

Cap franchi

Le niveau de consommation toujours élevé de la volaille associé aux revalorisations tarifaires, la bonne tenue des fêtes de fin d'année et la contribution des croissances externes ont permis au groupe de franchir le cap des 7,2 milliards d'euros sur l'exercice, supérieur à l'objectif de 7 milliards initialement fixé pour l'exercice 2026-2027.

Ces bonnes performances opérationnelles devraient se matérialiser dans les résultats de l'exercice, l'objectif d'EBITDA initialement fixé à plus de 560 ME devrait ainsi être significativement dépassé. Cette révision à la hausse des objectifs doit être appréciée au regard d'un décalage de quelques mois entre les revalorisations tarifaires et leur répercussion progressive au bénéfice des acteurs de la filière. Elle intègre également des performances à l'International supérieures aux attentes en fin d'année.

"Ce solide niveau de ventes conduit le management à indiquer que son objectif d'EBITDA 25/26 de 560 ME serait dépassé, comme nous l'attendions" commente Portzamparc qui estime que "les effets prix devraient se prolonger en 2026/2027, potentiellement renforcés par de nouvelles acquisitions (dont Green Label au UK, toujours en attente de val de l'autorité de la concurrence)". L'analyste ajuste son TP qui est relevé à 112 euros, contre 108 euros précédemment avec un avis à l'achat.