EssilorLuxottica : vaut toujours le coup d'oeil !

EssilorLuxottica grimpe de 2,4% à 282,70 euros ce jeudi, alors qu'au 4e trimestre 2024, le groupe a enregistré un chiffre d'affaires de 6,781 milliards d'euros, en hausse de +9,2% par rapport à l'année dernière à taux de change constants (+8,5% à taux courants), en progression par rapport aux +4% du 3e trimestre. L'année 2024 s'est terminée sur un chiffre d'affaires de 26,508 MdsE, en hausse de +6% à taux de change constants. Les 4 régions et les deux segments ont contribué à la performance du Groupe, reflétant le modèle économique équilibré et diversifié du Groupe.

L'année dernière, EssilorLuxottica a connu un nouvel exercice de croissance solide de ses activités, puisque 2024 solde la 4e année consécutive de croissance du chiffre d'affaires supérieure à 5% à taux de change constants. En terme de rentabilité, l'effet prix/ mix favorable des montures et des verres, les synergies d'intégration, l'efficacité opérationnelle et les mesures de contrôle des coûts ont plus que compensé les pressions inflationnistes persistantes, les contraintes de taux de change et les investissements destinés à soutenir le pipeline d'innovations. Cette année, la stratégie du Groupe est restée axée sur l'innovation de rupture.

La marge brute ajustée s'est élevée à 16,835 MdsE sur l'ensemble de l'année, atteignant 63,5% du chiffre d'affaires, soit 10 points de base de plus qu'en 2023 (ou 30 points de base de plus à taux de change constants). Le résultat opérationnel ajusté a atteint 4,414 MdsE au cours de l'année, soit 16,7% du chiffre d'affaires (16,5% en 2023), ce qui représente une augmentation de la marge de 20 points de base. A taux de change constants, la marge a augmenté de 50 points de base pour atteindre 17% du chiffre d'affaires. Elle démontre la capacité du Groupe à accroître ses marges malgré le contexte inflationniste. Le résultat net ajusté du Groupe a atteint 3,122 MdsE sur l'année, représentant 11,8% du chiffre d'affaires (11,6% en 2023), soit une hausse de la marge de +20 points de base (+40 points de base à taux de change constants pour atteindre 12% du chiffre d'affaires).

Dividende en renfort

Le flux de trésorerie disponible consolidé s'est élevé à 2,413 MdsE pour l'ensemble de l'année. Le groupe a clôturé l'exercice avec 2,25 MdsE de trésorerie et liquidités, et un endettement financier net de 10,97 MdsE (y compris 3,65 MdsE de dettes liées aux contrats de location), contre un endettement financier net de 9,10 MdsE d'euros à la fin décembre 2023.

La recommandation du Conseil d'administration aux actionnaires, lors de l'Assemblée générale annuelle qui se tiendra le 30 avril, sera d'approuver le paiement d'un dividende de 3,95 euros par action. Les actionnaires se verront offrir la possibilité de recevoir leur dividende en numéraire ou en actions nouvellement émises. La date de détachement du coupon sera le 7 mai. Le dividende ou les actions émises seront payés en date du 5 juin.

Perspectives à long terme

EssilorLuxottica confirme son objectif de croissance annuelle du chiffre d'affaires de l'ordre de 5% entre 2022 et 2026 à taux de change constants (sur la base du chiffre d'affaires 2021 pro forma), visant un chiffre d'affaires de l'ordre de 27 à 28 MdsE, et anticipe l'atteinte d'un résultat opérationnel ajusté de l'ordre de 19 à 20% du chiffre d'affaires à l'issue de cette période. Parmi les derniers avis de brokers, JP Morgan reste à 'surpondérer' avec un objectif ajusté de 255 à 280 euros, tandis que Morgan Stanley surpondère aussi la valeur en visant désormais 300 euros...