Ekinops : publication décevante, le titre chute

Ekinops décroche de 6,5% à 1,95 euro après un point annuel décevant, marqué par un résultat opérationnel ressorti négatif à hauteur de 3,2 ME et un niveau de trésorerie nette (6,3 ME hors IFRS 16) très affaibli. Le management aborde l'année 2026 avec l'ambition de renouer progressivement avec la croissance. Le groupe estime être en mesure de réaliser une croissance single-digit de son activité sur l'ensemble de l'exercice. Les importants investissements qui seront réalisés en 2026 devraient néanmoins se traduire par une baisse de la rentabilité (marge d'Ebitda) sur l'ensemble de l'exercice.

Dans ce contexte, TP ICAP Midcap dégrade son scénario et sa recommandation à 'conserver' dans l'attente de davantage de visibilité sur le redressement du Groupe. L'objectif est coupé de 4 à 2,2 euros.

Portzamparc parle d'une année 2025 plus difficile qu'anticipé, notamment en raison de l'intégration d'Olféo qui a alourdi les OPEX déjà sous tension avec le recul de revenus. L'année 2026 sera comme attendue marquée par d'importants efforts en R&D pour combler le gap technologique (+30 recrutements d'ingé/dev) et en forces de ventes pour diversifier les canaux de distribution. La maison de bourse reste à 'conserver' dans l'attente de la réunion du jour qui l'amènera à ajuster ses scénarios.