Capgemini : sanctionné !

Capgemini trébuche de plus de 6% à 174,2 euros à l'ouverture, sanctionné après ses résultats annuels. Le groupe de services informatiques a fait état d'un profit net part du Groupe en hausse de 0,5% à 1,671 milliard d'euros pour un chiffre d'affaires de 22,096 MdsE, en baisse de -1,9% et de 2% à taux de change constants, soit dans le haut de la fourchette des objectifs ajustés en octobre dernier. La croissance organique (c'est-à-dire hors impact des effets de périmètre et des taux de change) s'élève à -2,4%. Après avoir atteint un creux au 1er trimestre, les tendances se sont progressivement améliorées sur l'exercice avec une contraction du chiffre d'affaires limitée à -1,1% à taux de change constants et -1,5% en organique au 4ème trimestre. La marge opérationnelle est stable à 13,3%, contre 13,4% de consensus.

Les prises de commandes se sont élevées à 23,821 MdsE sur l'exercice. Cela reflète une dynamique commerciale soutenue en dépit de cycles de décision clients qui restent longs, avec un ratio book-to-bill solide de 1,08 sur l'année et de 1,22 sur le 4ème trimestre.

Pour l'exercice 2025, le management vise une croissance à taux de change constants comprise entre -2% et +2% ; une marge opérationnelle comprise entre 13,3% et 13,5% (vs 13,7% de consensus) ; et une génération de free cash-flow organique d'environ 1,9 milliard d'euros.

Des prévisions jugées prudentes par le marché. Les faibles perspectives de ventes (le consensus est situé à +1,7%) sont alourdies par la surexposition de la firme au secteur automobile français. La plupart des concurrents visent une croissance des ventes entre 1 et 5% au cours des 12 prochains mois, tirée par l'accélération des dépenses des entreprises de TMT et de services financiers, auxquelles Capgemini est sous-exposé, notent les équipes de BI.