Akwel : +15% après les annonces !

Akwel grimpe de plus de 15% ce vendredi à 9,40 euros. Au premier semestre, le groupe a enregistré un chiffre d'affaires consolidé de 510,6 ME, en baisse de -3,4% en publié et à périmètre et taux de change constants. L'activité s'est affichée en quasi-stabilité dans la zone géographique EMEA (Europe, Moyen-Orient, Afrique) mais en recul plus affirmé sur le continent américain à -10,1% et dans une moindre mesure en Asie à -3,4%... Dans un contexte de marché très volatil, Akwel est parvenu à améliorer la performance opérationnelle de ses usines au premier semestre, avec notamment une bonne maîtrise des coûts salariaux, et maintenu l'ensemble de ses efforts pour préparer l'avenir, qu'il s'agisse de développements produits, commerciaux et de systèmes d'informations.

Les résultats sont toutefois impactés par le solde des litiges client en cours sur les réservoirs SCR, se traduisant par un impact de -52,5 ME sur les charges externes. Cela explique le fort recul de l'excédent brut d'exploitation, partiellement compensé au niveau du résultat opérationnel courant par des reprises de provisions pour retour garanties d'un montant de +32,8 ME. Le résultat opérationnel courant a augmenté quant à lui de 14,1% à 27,8 ME, soit une marge opérationnelle courante de 5,4% du chiffre d'affaires. Le résultat opérationnel s'est affiché en retrait de 7,4% à 26,8 ME. Le résultat net part du groupe se monte à 13,6 ME, extériorisant une marge nette de 2,7% du chiffre d'affaires, en baisse de 1,2 points. La trésorerie nette ressort à 139,2 ME au 30 juin, contre 133,4 ME au 31 décembre dernier.

Akwel a indiqué, lors de la publication de son chiffre d'affaires semestriel, anticiper une baisse de son activité en 2025 moins importante que prévue en début d'année. Si le marché mondial reste en retrait et les projets liés aux motorisations électriques moins dynamiques que prévus, l'activité d'Akwel auprès de ses clients stratégiques affiche une bonne résistance. Cette performance est renforcée par un report à 2026 de l'arrêt de la production des réservoirs SCR de série. Portzamparc parle d'une "excellente publication" qui devrait conduire à un relèvement significatif des attentes de l'ensemble du consensus de place. La sous-valorisation du dossier reste injustifiée selon l'analyste (0,1 VE/CA), sachant que les dernières pertes remontent à 2008, alors que le groupe a su générer depuis un FCF "largement positif". La trésorerie nette dépasse 70% de la capitalisation, de quoi rester à l'achat en visant un cours de 12,30 euros sur le dossier.