Afyren : peu de réaction

Afyren est stable à 2,70 euros après l'annonce de ses comptes 2025. Le chiffre d'affaires de la société mère s'est élevé à 2,3 ME en 2025, constitué uniquement des prestations de services à sa filiale non-consolidée AFYREN NEOXY, et s'inscrit donc en baisse par rapport à 2024, qui incluait les dernières prestations fournies dans le cadre de la phase d'industrialisation et reconnues en revenus de licences depuis décembre 2018.

Le résultat opérationnel courant du groupe est en baisse de 1,1 ME par rapport en 2025. Cette baisse provient pour moitié du repli " technique " du chiffre d'affaires et pour moitié d'une hausse modérée des charges d'exploitation. Le résultat financier est positif en 2025 : les produits financiers issus du placement de la trésorerie atteignent 1,5 ME en 2025, contre 1,9 ME en 2024. Les charges financières, d'un montant de 78 KE sur l'année reflètent le très faible endettement de la société mère AFYREN. La quote-part détenue dans le résultat d'AFYREN NEOXY s'élève à (8,8) ME en 2025, contre (5,6) ME au 2024. Ce résultat est lié à l'accroissement mécanique des charges opérationnelles de l'usine et des dotations aux amortissements du fait du démarrage de la production en continu au second semestre 2025, tandis que les premiers revenus issus des ventes de produits se matérialisent progressivement.

En 2025, AFYREN NEOXY a produit près de 400 tonnes d'acides biosourcés, ainsi qu'un volume significatif d'engrais associé. Cette production représente des ventes totales d'environ 1 ME, dont 0,5 ME facturé à fin d'année. Bien qu'en deçà des ambitions initiales de quelques millions d'euros, ce chiffre d'affaires est le premier significatif de l'histoire d'AFYREN NEOXY10. Le résultat inclut également une charge d'intérêts en hausse, en lien avec les financements sécurisés en fin d'année 2024. Cette phase du développement d'AFYREN NEOXY, caractéristique de la courbe en “J” propre aux ramp-up industriels, se traduit par une perte nette pour AFYREN de 14,4 ME à fin 2025, contre 9,8 ME à fin 2024.

"Notre TP est actuellement sous revue mais nous confirmons notre opinion Acheter" commente Portzamparc qui poursuit : "Avec la fin des problèmes de production en 2025 et cette opération qui accélère la trajectoire vers la rentabilité, Afyren a maintenant les cartes en main pour faire évoluer son profil boursier d'une 'greentech risquée' à une société industrielle rentable dans un laps de temps relativement court (deux ans environ)".