Le Flash Small & Mid du jour par Eric Lewin !

Des incertitudes pour 2CRSi

Le spécialiste des serveurs informatiques de haute performance a enregistré un chiffre d'affaires de 386,5 millions d'euros, en hausse de 75 % sur l'exercice 2025-2026, avec une marge d'EBITDA de 8,8 %, ce qui est correct. Mais les commissaires aux comptes ont prévu d'émettre une impossibilité de certifier les comptes annuels, en raison par exemple d'insuffisances du dispositif de contrôle interne ou encore d'incertitudes liées à des procédures en cours pour lesquelles la filiale américaine a été sollicitée. Il s'agit d'une très mauvaise nouvelle qui devrait entraîner une forte baisse du titre, sur lequel nous sommes de plus en plus réservés.

Énorme avertissement pour Alstom

Le premier semestre 2026-2027 a été marqué par une hausse de 2 % du chiffre d'affaires du groupe en organique, ce qui est correct. Mais les investisseurs retiendront que le constructeur ferroviaire révise encore sévèrement à la baisse ses objectifs, plombé par un programme de trains en Allemagne. Coradia Max est un programme de trains électriques régionaux destinés à des clients européens, notamment en Allemagne. Le groupe s'attend ainsi à une marge d'EBIT négative au premier semestre et de seulement 1 % sur l'ensemble de l'exercice. Une douche froide pour les actionnaires, alors que les estimations tablaient plutôt sur une marge d'exploitation autour de 6,5 %. Le FCF (free cash flow) est également attendu négatif à hauteur de 1,5 milliard d'euros, contre une prévision positive. Il vaut mieux rester à l'écart du dossier, qui risque d'être secoué lors des prochaines heures de cotation.

Forvia sans relief

L'équipementier automobile a réalisé un chiffre d'affaires de 5,1 milliards d'euros sur son troisième trimestre, en recul organique de 0,6 %, avec notamment une baisse de l'activité en Chine de 17 %. Les prévisions 2026 sont maintenues, c'est-à-dire un chiffre d'affaires compris entre 20 et 21 milliards d'euros contre 21,3 milliards d'euros sur l'exercice 2025. Il est également prévu une marge opérationnelle comprise entre 6 % et 6,5 %, contre 6 % sur l'exercice précédent. L'action, en baisse de 39 % depuis le début de l'année, n'est pas très chère avec un PER de 7, mais le secteur a beaucoup de vague à l'âme actuellement, si bien qu'il vaut mieux rester prudent.