Le Flash Small & Mid du jour par Eric Lewin !

HiPay : guidance abaissée, mais la rentabilité tient

HiPay publie un chiffre d'affaires en hausse de 1,6 % au troisième trimestre, à 18 M€, dans un contexte de ralentissement du marché des paiements en France. Le groupe abaisse néanmoins sa guidance annuelle de croissance, qui passe de « 5 %-8 % » à « 3 %-6 % », tout en confirmant sa marge d'EBITDA dans une fourchette de 10 %-11 %. La valeur accuse une baisse de 45 % depuis le début de l'année, avec une liquidité très faible — environ 1 200 titres échangés par jour — ce qui la réserve aux investisseurs les plus patients. Dans ce contexte, Eric Lewin adopte un avis neutre.

bioMérieux : cap sur la croissance, malgré la pression du change

bioMérieux affiche un chiffre d'affaires de 1 Md€ au troisième trimestre, en progression de 9,9 %, porté par une dynamique commerciale solide sur l'ensemble de ses gammes. Le groupe confirme ses objectifs annuels : une croissance organique comprise entre 3 % et 5 %, ainsi qu'une progression du ROC organique de 0 à 10 %. L'effet de change reste un frein significatif, estimé à environ 35 M€ sur l'exercice. La valeur affiche un recul de 18 % depuis janvier, avec un PER de 18, ce qui en fait un dossier de qualité à valorisation raisonnable. Eric Lewin émet un avis achat.

Delfingen : un T3 solide, une valorisation très attractive

Delfingen publie un chiffre d'affaires de 100 M€ au troisième trimestre, en hausse de 4,7 %, confirmant le redressement progressif du groupe malgré un marché automobile toujours sous pression. La direction maintient ses prévisions pour l'ensemble de l'exercice : stabilité du chiffre d'affaires, marge supérieure à 7,5 % et levier financier inférieur à 2,25×. La valeur ne recule que de 9 % depuis le début de l'année, et affiche des multiples extrêmement bas — PER de 5 et VE/ROC de 5 — qui reflètent une décote injustifiée au regard des fondamentaux. Eric Lewin émet un avis achat.