AIR LIQUIDE signe un contrat à long terme en Chine

(AOF) - Air Liquide a signé un contrat à long terme avec Shandong Fangyuan, première fonderie de cuivre privée en Chine et l'un des plus importants producteurs de cuivre dans le monde. Selon les termes du contrat, Air Liquide investira environ 60 millions d'euros dans une unité de pointe de séparation des gaz de l'air (ASU) d'une capacité de 2 000 tonnes d'oxygène par jour, qui devrait être mise en service au second semestre 2017.
La nouvelle ASU sera construite à Dongying, dans la province de Shandong, par les équipes Ingénierie et Construction d'Air Liquide. Elle sera dotée de technologies de pointe garantissant les meilleurs niveaux d'efficacité énergétique, de fiabilité et de sécurité.
Cette unité de production soutiendra le projet d'expansion de Shandong Fangyuan, qui vise à augmenter la capacité de production de cuivre de sa fonderie de Dongying de 400 000 tonnes à 700 000 tonnes par an d'ici 2017.
François Venet, Directeur de la Zone Asie-Pacifique et membre du Comité Exécutif du groupe Air Liquide, a déclaré : « Nous nous réjouissons d'avoir été sélectionnés par Shandong Fangyuan pour ce projet. Dans le cadre de ce partenariat, Air Liquide et Shandong Fangyuan vont mettre en oeuvre les meilleures technologies disponibles liées à l'oxygène ainsi qu'un modèle de développement à long terme réduisant les coûts et l'impact environnemental. Cet investissement est une étape positive supplémentaire dans le développement d'Air Liquide en Chine. »
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Les points forts de la valeur
- Leader mondial des gaz industriels et médicaux, structuré entre la branche gaz et services (91 % des ventes), la branche ingénierie et construction et la branche « autres » qui comporte les équipements pour producteurs d'acier et l'activité espace et aéronautique ;
- Positionnement sur des marchés à la fois porteurs et défensifs, notamment la santé (20 % des ventes), la cogénération, l'hydrogène... ;
- Historique exceptionnel de croissance sur 30 ans : + 5,6 % par an pour les ventes, 7,7 % pour le bénéfice par action et 9,2 % pour le dividende ;
- Stratégie d'investissement dans les pays émergents afin de diminuer la part de l'Europe (46 %) dans le chiffre d'affaires, au profit de l'Asie-Pacifique (22 %) et des Amérique (20 %) où le groupe renforce ses positions dans la distribution d'hydrogène - les économies émergentes représentant les 2/3 du portefeuille d'opportunités et 44 % des investissements, notamment en Chine ;
- Modèle économique fondé sur les contrats pluri-annuels (1/3 des revenus générés par les contrats de vingt ans) et les partenariats industriels de long terme offrant une bonne visibilité des résultats futurs et une rentabilité élevée de 25 % de marge d'exploitation ;
- Maintien à un niveau élevé de la R&D et des investissements (près de 3 milliards d'euros en cours d'exécution), créateurs de croissance future ;
- Fidélisation des actionnaires par un taux de distribution des dividendes maintenu à 50 % du bénéfice et par des programmes d'attributions gratuites tous les deux ans;
- Valeur de fonds de portefeuille, en Bourse depuis 100 ans, aux résultats en croissance régulière.
Les points faibles de la valeur
- Activité fortement capitalistique ;
- Retard de la répercussion des hausses des prix dans les contrats « take or pay » qui privilégient la protection des marges à moyen terme ;
- Ralentissement persistant en Europe, compensé par la croissance dans les émergents ;
- Risque de recul ou de report de projets provoqué par la baisse des prix du pétrole ;
- Cherté de la valeur avec un cours à ses plus hauts historiques en janvier 2015.
Comment suivre la valeur
- Evolution des cours du pétrole dont l'évolution affecte les coûts de transport ;
- Sensibilité à la parité /$ ;
- Sensibilité boursière aux déclarations du concurrent Linde ;
- Développement dans les 3 domaines de croissance identifiés pour 2020 : transition énergétique, santé et exploitation de l'hydrogène pour l'énergie ;
- Avancée du plan « Alma 2015 », visant à 15 milliards de ventes ;
- Développement dans les 3 domaines de croissance identifiés pour 2020 : transition énergétique, santé et exploitation de l'hydrogène pour l'énergie ;
- Nouvelle croissance du bénéfice en 2015 ;
- Capital ouvert, avec une forte présence d'actionnaires individuels (37 %).
LE SECTEUR DE LA VALEUR
Produits de base - Chimie
L'UIC prévoit pour cette année une croissance similaire (1,9%) à celle de 2014 pour la chimie française. Les performances des acteurs souffrent de la dégradation de l'activité industrielle dans la zone euro. Les baisses conjointes du cours de l'euro et du prix du pétrole devraient toutefois bénéficier aux sociétés européennes du secteur en 2015. Le recul de l'euro face au dollar leur permet de renforcer leur compétitivité sur le marché international. Quant à la baisse du prix du pétrole, elle minimise leurs coûts, le pétrole étant utilisé à la fois comme matière première et comme source d'énergie. Le Cefic (European Chemical Industry Council), qui représente la chimie européenne, réclame une politique énergétique harmonisée dans l'UE, pour rétablir la compétitivité de l'industrie, relancer l'investissement et stimuler la recherche et l'innovation.

AOF