Cabasse : du mieux au second semestre 2023
Cabasse a amélioré significativement sa marge brute sur l'ensemble de l'année 2023...
A l'issue de son exercice 2023, Cabasse a enregistré un chiffre d'affaires consolidé de 9,3 millions d'euros en repli de -8%, impacté par un ralentissement des ventes dans le retail sous l'effet d'une consommation moins dynamique et du redimensionnement des stocks par les distributeurs au fil de l'an.
En 2023, l'entreprise bretonne a réalisé une marge brute de 4,2 ME, en croissance de +5% par rapport à l'an dernier. Cette bonne performance est le fruit des ventes au sein de la gamme Luxury Wireless Audio, de la montée en puissance des livraisons pour la grande maison de luxe et de coûts d'approvisionnement normalisés au 2nd semestre.
Le taux de marge brute a ainsi atteint un niveau élevé de 45,5% sur l'exercice (49,8% sur le seul 2e semestre 2023), contre 40,0% un an plus tôt.
Sous l'effet de la forte progression de la marge brute, Cabasse a enregistré un Ebitda largement positif sur la seconde moitié de l'exercice. Pour l'ensemble de l'exercice 2023, l'Ebitda s'est établi à -0,2 ME, légèrement supérieur au niveau enregistré un an plus tôt.
Après prise en compte de dotations aux amortissements quasi-stables par rapport à l'an dernier et en incluant le CIR, le résultat d'exploitation retraité s'établit à -0,9 ME, stable par rapport à 2022 (0,9 ME).
Le résultat net s'inscrit à -1,3 ME en 2023, identique à celui de 2022. En effet, le résultat net est légèrement positif au 2e semestre, contre une perte nette de -1,3 ME au 1er semestre 2023 et de -0,8 ME au 2e semestre 2022.
A fin 2023, Cabasse disposait d'une trésorerie disponible de 0,7 ME et de dettes financières de 4,3 ME, dont 2,5 ME de prêts garantis par l'Etat (PGE). Au 31 décembre 2023, le montant des obligations convertibles (quasi-fonds propres), à échéance décembre 2027, était de 2,5 ME, avec un cours de conversion de 14,13 euros.
Postérieurement à la clôture de l'exercice 2023, Cabasse a réalisé une augmentation de capital avec maintien du droit préférentiel de souscription (DPS) des actionnaires d'un montant total de 1,4 ME (dont 0,3 ME par compensation de créances du compte courant d'actionnaire de la maison mère VEOM Group), visant à renforcer son bilan, poursuivre l'élargissement de la gamme Luxury Wireless Audio et étoffer son réseau de distribution.
Cabasse a bien débuté l'exercice 2024 avec un chiffre d'affaires attendu en croissance au 1er trimestre 2024, dans le sillage du 4e trimestre 2023.
Parallèlement, afin de poursuivre l'amélioration de sa rentabilité, déjà matérialisée au 2e semestre 2023, Cabasse a lancé au 1er trimestre 2024 un plan de réduction de ses coûts de l'ordre de -15%, dont les premiers effets se feront ressentir au 2nd semestre 2024, et en 2025 en année pleine.
Perspectives
Dans un marché du Wireless Home Audio en net recul et dans un environnement économique dégradé et marqué par des tensions inflationnistes, Cabasse a largement surperformé en fin d'exercice 2023.
Grâce au renforcement de ses moyens financiers, Cabasse dispose désormais de ressources sécurisant son horizon de trésorerie à plus de douze mois et est en mesure de poursuivre l'élargissement de sa gamme Luxury Wireless Audio. Cabasse jouit aujourd'hui d'une solide position sur le segment Wireless du marché du Luxury Home Audio, aux côtés de quelques grands acteurs mondiaux, et ambitionne de capter davantage de parts de marché pour conforter sa position d'acteur majeur de ce marché.
Après une année 2023 marquée par des tensions inflationnistes et un contexte de marché volatil, le niveau de croissance des ventes en 2024 sera conditionné par une évolution favorable du contexte économique, et notamment de la consommation dans le retail.
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